認股證價格會受到很多因素所影響，而正股價格的波動，對於認股證影響就很大。如果正股股價上升，對於認購證而言，價格便會跟隨上升；相反，對於認沽證而言，價格便會下跌。
那麼，一些可以預計會影響正股股價的因素，會否成為買賣認股證的賺錢機會？例如上市公司派息，由宣布派息之日至除息日，認股證價格會否受到影響，而公司所派送的股息，包括傳統股息及特別股息，對認股證價格又有何影響？
最常見的誤解，就是假設股份除息會影響股證價格。原則上，除息日股息便會從股價之中扣除，造成股價突然下跌。
所以有人會認為，遇到這樣的情況，最好不要買認購證，因為在除息之時，認購證價格會因此而下跌；相反，最好購入認沽證。待除息之後，趁認沽證價格上升時再沽出獲利。在此情況中，公司所派的股息愈多，獲利能力便愈大。
如果有留意股票真正除息之時，對認股證價格有何影響，便會發覺其實質影響，並不如想像般大。有這種誤解的朋友，可能把預期與真實股息混淆了。
原則上，股份除息會對股價有負面影響，這種技術性的影響，主要發生在除息日。股價會因除息而下調。但這個除息行動，在公司宣告派息當天便已得知，而認股證的莊家及市場亦早已把這消息反映在價格之上。
認股證的定價模型之中，早已把預計股息計算在內。除非在宣布派息之時，派發股息與預計股息有所出入，認股證價格才會波動。
所以股份派息對認股證價格的影響，多在宣布派息日前後，至於除息日對於認股證價格的影響應該輕微。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授