華晨中國（1114）今周最高2.475元，現時調整至2.25元，又到值得吸納水平。
■半年結算已過，國內汽車市場數據陸續發出。國家統計局發表，6月份全國轎車產量17.92萬輛，大增82.9%；上半年累計產量90.34萬輛，急升100%。銷售數據暫時尚未到手，但產量耀目，銷量亦不會失色。
■上半年，華晨的中華轎車銷量15500輛，是良好訊息。中華轎車去年8月面世，推出初期，開辦及宣傳開支較大，全年（其實代表8至12月共5個月）銷售8400輛，以致02年虧損2.5億元（人民幣．下同）。中華轎車每年銷售3萬輛，即可打和。現時已知上半年銷售15500輛，可以預見全年銷售將在打和點以上。
■02年（12月年結），華晨純利6.51億元，倒退28%，原因是上段所指中華轎車投產。03年，中華轎車不再虧損，原有輕型客車產銷成績理想，儘管減價，集團盈利預測仍將大增50%至9.8億元，每股盈利由0.178元增至0.267元。現價往績PE13.4倍，預測降至8.9倍。
■04年，業績續有強勁增長。與德國寶馬合作佔44.55%的合營企業，03年底投產，04年帶來收益。04年盈利預測再增32%，PE再降至6.8倍。華晨原本只產銷輕微客車，中華轎車與寶馬合作後，將轉型成為國內全線發展的汽車生產商，不再依靠單一產品，評價可獲提高。
■國內九隻汽車股平均PE逾32倍，華晨在本港上市，PE不可與國內同類股相提並論，但有機會拉近一些。QDII日後若然落實，可再拉近。
■摩根大通4月1日呈報持有2.05億股（5.6%），6月17日已增至4.64億股（12.66%），是最大的基金持有人。
●華晨在基金眼中，是增長股而非已成熟股份，增長股應享較高的市場評價，即較高的PE。華晨歷史高位3.125元（00年8月），估計明年首季重越，相等於04年PE9.4倍而已。
何車