美國聯邦債券孳息近日急升，除受美股造好吸引部份資金流向股市外，心理預期美國經濟增長步伐會在下半年加快，息率或可能已見底，亦是導致債券價格受壓（孳息上升）的原因。
此外聯儲局主席格林斯潘日前出席國會聽證會就美國經濟狀況發表言論時，大有極盡「睇好」之能事之餘，在對付通縮問題方面，並沒有再度提及聯邦公開市場委員會（FOMC）會在必要時採取非傳統手段（即在市場購入債券，變相增加貨幣供應從而壓低利率），不無令市場憧憬美國經濟曙光已露，連格老也放心，咱們還擔心來作啥？遂進一步將長期債券孳息推高。
然而如果有細嚼格老之說話，不難感覺「大老爺」其實對前景並非十分樂觀者。格老指出為了提高經濟增長及防止通脹率持續下降至太低水平，聯儲局將會維持寬鬆的貨幣政策aslongasittakes。暗示還有減息空間，亦即表示經濟前景並不明朗，聯儲局也需要摸着石頭過河之謂也。
還有格老表示股市上升和利率降至歷史低水平，令個人和企業借貸成本下降，配合政府積極的財政政策（如減稅措施），必將促使未來經濟活動增加（似曾相識），這種未好先叫好的漂亮說話，只不過是一如本欄日前所預測：給予人們多點信心而已。筆者認為格老唯一的真話是不諱言地直指「通縮」乃是美國經濟一個致命的威脅，足見其憂慮其實溢於言表。
昨日消息傳來，有報道指格老重申並糾正人們對聯儲局不會採取非常手段的猜測是錯誤的，苟如是則投資者必須小心這次債市調整可能已完畢，孳息將掉頭回落，誰說債市泡沫已爆！？
王冠一