恒指近期的走勢，明顯已有強於外圍的感覺，滙豐（005）業績期在即，而連基本因素不值一哂的科網股也有人追買，中移動（941）被重估再升兩三成是並不稀奇。筆者不看好本地業務為主的藍籌，可是恒指有機會繼續由兩大藍籌帶領下拋離外圍，所以對沽空期指甚有戒心，若一心要逆市而為，應以地產股為主。
二三線股表面上氣勢如虹，愛高（328）交出佳績為好友再打一支強心針，但明顯已見不少當炒股份在高位見阻力，獲利盤壓力大增，選股方面要更加小心。
筆者不算熟悉利豐雅高（623），但從表面證據看，是有頗大的投機價值。利豐雅高在上月18日公布，將被新加坡國家印刷（SNP）收購，每股作價1.42元，比當時的市價為低，令投資者頗為意外，而股價其後便在收購價以下徘徊，完全沒有參與工業股的升浪。
可能不少投資者以為，買入利豐雅高將要被強制收購，1.42元已成為一個頂部，可是在收購文件中，獨立財顧也建議小股東不要接受收購，單是收購價在每股有形資產淨值之下，已令人覺得偏低。
利好利豐雅高的技術條件固然包括工業股在過去一個月勁升，令1.42元的感覺更加偏低，而SNP本身的股價，在這個月在新加坡股市中也勁升逾3成，交投雖不夠活躍，但至少也反映當地投資者認為這項交易利好，而且SNP和利豐雅高合併，會創出頗大的經濟規模。
當然同時也有不少風險，首先管理層轉換，一定存在今非昔比的危險，好友看一加一大於二，現實中新舊班底卻未必能協調。另外更加大的考慮，是利豐雅高原主要股東Smurfit是歐洲印刷大行家，願意以1.42元割愛，取態是值得尊重，而且利豐雅高股價在收購公布前，市場憧憬Smurfit將行使認股權從而被迫提出全購，所以當時的升浪不可作準。
還原基本步，以公司數據論，則有可博水漲船高的空間，長線則視乎新管理層的能耐，按理跟新股東以低於資產淨值下注，贏面應比輸面為大。
黃國英