恒指昨日終突破10200水平，收市上升71點，報10207。雖然近日大市造好，但市場資金大多集中於國企股及工業股之上，藍籌股表現其實不算吸引，尤其滙豐（005）近日的升幅更是令人失望。有一點值得注意是恒指近日已突破6月18日的高位10068，但滙豐昨日收市價仍遠低於當日的97.5元高位。情況反映出近日大市雖上升，但滙豐明顯屬弱勢股。另外，近日期權市場中的10400及10600恒指認購期權未平倉合約有減少迹象，相信大市縱能成功企穩於10200水平以上，但短期在10400水平的阻力亦不輕。
其實，近日認股證市場亦有迹象顯示滙豐的認沽證成交特別活躍，昨日十大成交股證中，滙豐認沽證9842便排第6位，排首4位的股證全屬恒指證，情況反映投資者對滙豐股價上升空間有保留。滙豐認沽證中年期較長的有9885、9891、9842、9840及9835等，但當中9891、9885及9840的成交量偏低或甚至有時沒有成交，而9835及9842的成交量較活躍。以昨日為例，9842成交量達2800多萬元，9835則有124萬元。
以引申波幅計9835略低，只有19.8%，9842則有21%。主要是由於9842是屬於較價外的沽證，其行使價為87.5元，而9835則為90元，因此，9842的槓桿比率高達44倍，9835只有28倍。溢價方面，兩隻認沽證均差不多約10%。較保守的投資者可考慮9835，由於9842成交較大及活躍，加上槓桿率十分高，適合較進取及希望以小博大的投資者。
雖然滙豐股價短期上升空間不大及屬較弱勢股份，但大市現趨勢始終仍向好，買入認沽證博回吐必須緊守止蝕位。另外，認沽證亦適合一些持有現貨而希望在高位作對沖人士，這種做法的風險會較低。
鄧聲興
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