近年企業債券和高收益債券廣為市場所接受，主要原因是其利息回報較傳統債券及存款利率為高。企業債券或高收益債券一直已存在於市場，為何會在近年始大行其道？除了因為投資者對債券認識程度加深外，其實還有其他誘因。
金融產品跟傳統的商品一樣，都受着經濟周期所影響。好像當經濟處於蓬勃期時，企業債務通常會減少，而盈利則會受惠於經濟增長而高速向上。因此在這個階段，不論股票或企業債券的吸引力均會提高。又例如當經濟處於過熱情況（如泡沫經濟）時，通常企業會透過發債去支持業務擴充，債務風險相對上升。而根據過往經驗，這個時候，市場對股市仍然有所憧憬，熱錢紛紛湧入股市，因此股票吸引力會遠較企業債券為高。但當泡沫爆破後，企業因經營困難及盈利倒退而令股票及企債雙雙受挫。由此可見，不同的經濟周期，對不同的投資工具有着直接影響。
目前環球經濟處於經濟復甦初期，企業盈利雖有所改善，但暫時難有明顯的突破。即使市場對股市復甦有所憧憬，其表現也只限於「炒波幅」，大升的條件還未成熟。相反，在經濟泡沫爆破之後，不少企業需要積極減債，配合在復甦期企業盈利的改善，令企債的質素得以提升。
根據穆迪評級機構表示，環球企業的壞帳率應於2002年見頂回落，公司信貸評級得以被調高，所以目前企債的投資價值得以被肯定。因此，在經濟復甦周期之初，企債產品大行其道並非沒道理。
大家了解過企債產品的投資價值後，在參考時，還有甚麼地方要注意呢？現時小投資者通常是透過基金形式參與企債產品，而一隻基金內已包含了不同類型的企債，理論上投資風險已大大降低。但我仍然建議小投資者參與買賣時，不應只看回報的高低，最重要是留意該基金的企債投資級別。目前市場一般把債券分成「投資級別」及「非投資級別」，而界定債券級別是參考穆迪或標準普爾所釐定的評級。
以「非投資級別」為例，標普通常定於BB+或以下，而穆迪則定於Ba1或以下。而這類評級的債券大多是有較高的孳息率，投資風險自然較高。若果大家所選擇的基金，大部份企債是處於非投資級別，雖然潛在回報吸引，但風險也不小。
除了留意信貸評級外，投資者仍需要注意「違約率」（DefaultRate）。所謂「違約率」，是指有關企業在到期日或之前，不能履行合約條款（即履行派息承諾或到期時償還本金等）。若果發債企業違約，有關基金表現自然較差，投資者回報直接受到影響。根據信貸評級報告顯示，一些高收益債券（HighYieldBond）於2002年的違約率高達10%，但這現象已隨着企業盈利改善而回落至單位數字。
以目前環球經濟發展，一些歐美企業的經營環境稍有改善，隨着這些企業信貸評級好轉及違約率的回落，企業債券基金應該仍有增長空間。
陳永陸