如果基金規模不斷擴張至可運用的資金過多時，只需要運用一小部份來購入某隻股票，很可能已等於該股票的一、兩成市值，而股價亦可能因而被推高；到要沽貨獲利時，亦可能因所持的股份數量過多，令價位顯著下跌。
如果有留意基金動向的朋友，應該聽過惠理基金管理公司（ValuePartners）。因為過去幾年，惠理基金的表現一直跑贏恒生指數，成為大市中的奇葩，而且ValuePartners以投資於低市盈率、高派息率的股份而聞名，當中工業股更是他們的最愛，故近日ValuePartnersAFund宣布停止接受新錢認購，不禁令不少投資者擔心，這是否代表基金已經對港股近日的升勢感到不安，因此決定放棄投資港股？所以，ValuePartners停止接受新錢認購的事件，是否反映工業股的升浪已經完結，更是投資者最為關注的事。
其實基金停售的例子，在外地時有所聞，只是本地投資者較少留意，故對於ValuePartners停售的行動特別敏感。由於港股的市值有限，加上ValuePartners主要專注於投資二三線優質股，如果基金規模不斷擴張至可運用的資金過多時，只需要運用一小部份來購入某隻股票，很可能已等於該股票的一、兩成市值，而股價亦可能因而被推高；到要沽貨獲利時，亦可能因所持的股份數量過多，令價位顯著下跌。靈活度明顯被削弱之餘，亦從而限制了基金經理的投資策略。故ValuePartners現時決定停售，原因亦不難理解。
其實基金停售，並不代表投資者沒法享受他們在投資策略方面所帶來的利潤。因為聯交所現在規定，凡持有某股票超過5%的股份，便需要作出申報，故近日不論財經網站或報章的財經版，都會發現不少有關基金入股的消息，所以如果投資者想跟隨基金入市的策略，只要細心留意這些消息，便可以和基金經理作出同樣的投資部署。
但作出跟風的行動時，投資者應留意以下的要點：第一、現價與基金入市的價格有多大的差距？因為當報章或網站公布有關基金入股的消息時，通常都有數日的時差，股價可能已顯著上升數個百分點。投資者如跟隨吸納，風險可能十分高；第二、基金入股某股票時，所吸納數量的多少，亦是投資者應留意的。因為這可以反映出基金對該股票的信心，而且在往後的日子會否作出增持的行動，亦可以顯示基金對該股票的投資取向，投資者可多加參考；第三是當某股受到基金青睞時，股價很自然會受刺激而上升；但同樣地，當基金獲利沽貨時，該股股價會因而顯著受壓，下跌的速度可能很急速，投資者實應小心留意。
不過，由於不少工業及中資股的預期市盈率仍處於單位數字，尤其是近日公布業績的工業股，大多都錄得不錯的盈利增長，故相信基金入股的消息，在短期仍會持續。
所以投資者不妨留意近日或即將公布業績的股票，預先計算哪些股份的預期市盈率仍處於單位數字，尤其是一些已被基金留意多時或持有多時的股份，很有可能因業績表現理想而被基金青睞或進行增持的行動，投資者如能及早發掘，便可以享受最大的利潤。
陳永陸