分派員工的認股權證應否列入公司會計帳目之內，是科技公司與各界爭議了年多的議題，近日微軟（Microsoft）正式宣布停發認股證，改為直接發放股票予員工。軟件業大王改變策略，會否意味着科技公司認股證方針的沒落？
矽谷中人對此眾說紛紜，有人說既然科技公司的股價再不會像從前一樣以幾何級數升值，認股權已經失去其吸引力，倒不如直接以花紅形式派股來得實際。更有人建議其他科技旗艦如英特爾（Intel）、思科（CiscoSystems）等效法微軟的做法。另一方面，亦有人說公司要以真金白銀來買股票給員工，直接影響利潤之餘，所派出的股票數目也未必能鼓勵員工士氣。
其實，分派認股權予員工在美國的科技公沿用已久，各界（包括投資者、基金管理公司）突然抨擊認股權方針，相信與安然（Enron）事件有莫大關係。資料顯示，在科技股高峯期的時候，以頭100大科技公司的數據作計算，各公司的首5位高層要員擁有合共市值430億美元（3354億元）的認股權，即平均每人8600萬美元（6.708億元）；而其他員工所得的認股權，市值亦達1750億美元（1.365萬億元），即每人平均100萬美元（780萬元）。
及至2002年，其中超過八成的認股權都潛水了，但估計從公司認股權套現的總金額也達到780億美元（6084億元）。然而，從這些數字可見大部份科技公司認股權的分配，並非過份集中公司高層手中，高層認股權相對其他員工大概是1：1.35左右；反觀其他傳統工業的美國公司，高層股份佔有率是其他員工的6倍（見圖），相對之下，科技公司員工受惠的層面廣泛得多。
一項調查發現，廣泛分派認股權給員工，的確有助提高公司的效率達2.5%，但這個影響能否補償認股權的溝淡效應，而令投資者受惠，當然端視個別情況而定。
回看矽谷的文化，是鼓勵創新及大膽嘗試，新公司成立的時候，要像今日的微軟一樣，以直接派股來提高士氣，相信沒有一家公司能達到盈利的目標，所以效法微軟的做法根本不切實際。大公司如思科等都有穩定的盈利，尚有足夠的籌碼去派股，不過思科總裁是反對認股權納入開支的旗手之一，完全停止分派員工認股權的機會相信甚低。
一直以來，各科技公司都利用各種方式來提高士氣，如員工折扣買股計劃，便廣為很多公司採納。估計微軟的舉動，一定會令矽谷科技公司分派認股證時面對更大壓力，但說到要完全放棄此行之已久兼且頗具效益的方案，相信機會較微。
魯笨
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