美國新申請及持續申請失業救濟金人數高踞不下，顯示經濟狀況未有好轉，加上6月生產物價指數扣除食物及能源部份的核心指數下跌0.1%，顯示仍未擺脫經濟陷入通縮的危機，曾令美股出現調整，但在投資氣氛尚佳下，指數仍能繼續上升。然而科技股繼上半年跑贏大市後，再有突出表現，納指一度升至去年5月水平。
科技股持續受追捧，除因過去3年跌幅遠較傳統股份為大外，大部份龍頭股份業績皆能維持，亦是股價上升原因。以科網股龍頭──網上拍賣公司Ebay為例，每季盈利皆有不俗增長，現時股價已超過00年科網股最熱的時期。如拿另一龍頭股雅虎比較，其業績雖亦屬不過不失，但現時股價相較高峯時只剩不足兩成來計，更能突顯Ebay的成功。
美國有科網股因業績良好獲投資者支持，本港則有國企股，這亦是為何繼上半年有極佳表現後，踏入第三季仍受投資者愛戴。儘管部份國企股已創上市新高或是近多年新高，大膽的說，筆者相信未來數年仍是國企股的天下。
回顧國企股半年的表現，SARS對國企股影響不大。踏入第二季，SARS受到控制，優質國企更是穩步上揚。當中最大的原因不單是3月公布的業績，盈利增長較本港大藍籌還要好外，股神畢菲特4月入股中石油（857），以及摩根大通公布持有大批國企股，亦起了推波助瀾的作用。
過往國企股每次上升，皆傳出是內地資金來港買入股份，所以一傳出銀行清查商業銀行，就要收緊資金，連累國企迅速掉頭回落。但今次國企股份升浪明顯有所不同，在內地近期收緊資金下，仍能保持升勢，而且資金並未有撤出的迹象，顯然是外來資金的傑作。他們能投入大量資金買入國企，目的就是想從投資國企，間接分享內地經濟持續增長帶來的收益。大家了解到此，就可知道為何只有與經濟增長息息相關，有盈利支持的國企股價能不斷創出新高的原因！在此大前提下，強勢股份每次調整，皆是最好的投資時刻，大家要珍惜！
信誠證券高級投資經理 連敬涵
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