微軟（4338）宣布停發認股權證予員工，改為發放股票之決定，意味科技股高潮已成過去，科技公司將如其他傳統企業一樣，回復到正當盈利增長階段，以快速或幾何級數上升之局面（無論是實際需求或利用噱頭製造盈利）已不復再，新興行業發展到某階段都會漸趨成熟，一如產品周期，微軟此舉應值得其他被視為成熟的科技公司如英特爾和戴爾等仿效。既然高增長期已是peak-out，期望股票如坐火箭般上升已是幻想，給予員工認股權已是不切實際，要激勵員工，倒不如發放現金花紅或股票更有吸引力，只要齊齊努力工作，公司賺錢便有回饋，毋須理會股價如何上落，可以減少舞弊之餘，上下員工之士氣和工作情緒也會好些者也。
此外，認股權證在會計帳目中，是否應被列入作開支（成本）項目計算雖然仍有爭議，但在美國已廣泛被接納，不少大企業已率先將認股權證列入開支部份，因為假如股價上升，員工要運用其認股權之時，公司便要動用現金來履行其承諾，這部份支出若未有反映在帳目上，盈利和股價上升豈不是不符實際？那麼小股東豈不是有受騙之嫌？過去有部份貪婪之大企業高層便是利用這個漏洞，有意無意地虛報盈利，推高股價，運用認股權自肥，這種損害股東利益之做法，根本早便應被取締，若不是安然、世界通訊等公司帳目被揭發有問題，又怎會出現這個備受爭議的題目。
微軟將認股權改為發放與公司盈利掛鈎，在某時段（5年）內不能賣出之股票予員工，乃是踏實之做法，不過最聰明的還是最近美國國會立法通過降低股息稅，董事局若同意大幅提高股息，你話誰人最受惠？
王冠一