受惠於業績表現理想，冠華國際（539）昨日大幅上升8.3%至3.25元收市。集團剛公布截至03年3月底止的年度純利大升1.73倍至9226萬元。期內，營業額上升43%至12.49億元。
業績理想主要受惠於染布業務產能擴充後，定單數量及布疋銷售同時增加。另外，集團致力控制成本包括改用煤爐發電，期內純利率由3.9%增至7.4%。除了業績表現理想外，集團亦增加末期息至4仙。
集團旗下兩項主要業務包括針織布料生產及成衣貿易均表現出色。當中針織布料生產的營業額上升32%至7.65億元，受惠於毛利率由20.3%改善至23.5%，純利增幅更達143%，純利率亦由5.5%增至10.1%。
至於成衣貿易業務，去年開始透過進口落地課稅計劃，提供直接銷售服務，大大刺激營業額增長64%，毛利率由8.6%改善至13.7%，純利大升7倍至2945萬，純利率由1.2%上升到6.1%。
展望未來，集團為了維持盈利及營業額的增長，已計劃擴充業務產能。當中為了應付客戶對針織布料需求的增加，04年中的針織布產能將由目前每月600萬磅增加至每月900萬磅，至06年年度會進一步增至1200萬磅。另外，亦會透過拓展新客戶及新市場去進一步增加營業額。事實上，集團針織布業務手頭已有3個月定單，成衣貿易更有3至6個月定單，較去年同期上升近20%。除了現有業務外，新的染紗業務相信會成為未來盈利增長原動力之一。染紗業務將於本月底開始投產，每月產量逾300萬磅，毛利率為25至32%。
冠華股價經過近日大幅上升後，雖然03年度PE已達15倍，但以現時業務增長表現來看，其04年度純利應可達1.4億，即現價預期PE只有9倍多，仍可看好。
鄧聲興
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