這兩天環球股市一片大牛市格局，港股昨天成交罕見地高達126億元，可見投資者的熱情。短期資金流向，應十分利好股市，不過筆者策略一向傾向審慎，這種多年難逢一閏的場面，應是伺機酌量減持的機會，熱情一過，股份估值至少要為流通量打一個折扣。
在升市中，筆者表現通常較差，因為當股市表現非理性，能夠爭取到最佳回報的，往往是膽量最大的冒險家，只要回想97年之前香港哪一批人最風光，便不難明白在上升市中鋒芒畢露的人，最大機會是搏殺心重，不太理會風險控制。現時的環境很有利投機，在把握機會鬥炒之餘，要很小心出擊的選擇，以及嚴守止蝕位，另外切記不要不斷換馬，最後墮入愈換愈差的陷阱。
其實投資本質是一場長途賽，最大的目標是要保本增值，不少人犯上的最大的基本錯誤，是背棄了這個最簡單的要求。以筆者本身的遭遇為例，衡量表現的基準，應該是整個組合的長線回報，可是不少投資者的重點，卻放在個別月份，甚至個別買賣之上，要求每個月有回報，或者每次買賣價都要拿揑得十分精準，買完就升，然後在頂部獲利回吐，如果筆者到達這種境界，怎會留在現有崗位？投資者行動是在風險回報中取個平衡，有值博率的機會不代表必定贏錢，這個概念一定要明白。
另一個常見的錯誤是與人競賽，當然分析員或者基金經理在業內為求出位，與他人比較是在所難免，但作為個人投資者，則沒有這個必要。千萬不要因為眼見旁人勢如破竹，便心雄冒險，先要理解自己的風險承受程度、技術水平以及贏面。以筆者所見，很多人投入股市的主要理由，是因為資金停放在銀行沒有出路，又沒有了利息收入，理論上，他們在股市中追求的回報率，應該是不會高，可是當旁人贏大錢後，就會令投資心態起了變化。
近期股市旺盛，贏錢如斬瓜切菜，但長期難贏才是金科玉律，如香港股市是金礦，大家也不用擔憂失業，不宜太過輕視風險及高估自己。
黃國英