港府押後《基本法》23條立法的利好效應，繼續對香港股市發功，昨日恒指持續上升，並一度升破萬點大關。
短期阻力方面，港股在去年5月升破250日線後，最高時曾升至12021，為250日線之上的5.2%，而近期港股在升破250日線後，最高為昨日的10086，為250日線之上的5.8%。
近期大市在點數上，雖然仍與去年5月高位12000多點有一段距離，但若以拋離250日線的距離計算，近期恒指亦一度升至250日線之上5%，與去年5月時相若，故在上升動力方面這次力度亦不弱。暫時來看，筆者會以250日線之上的6-7%（約為10110-10200水平）為短期阻力，看看大市是否真正已擺脫250日線之向下拉力。
此外，近期外資追捧國企及中資股份，除了看好中國經濟前景外，據聞另一個因素，是基於人民幣的升值潛力。真是世界輪流轉，近年因香港經濟不濟，市場常有港元與美元脫鈎的傳言，港元滙率亦有下調壓力，而人民幣則因近年中國經濟強勁，令人民幣有升值壓力，但人民幣至今尚未自由流通，故轉持某些國企股，亦可在日後人民幣一旦升值時受惠。
昨日本欄談到美國人JamesAltucher對200日長期平均線的研究，在其報告「APrimeronthe200-DayMovingAverage」中，他指出，自1950年至2002年，這52年間，S&P500指數曾升破200日線142次，但僅有40次是正確的入市訊號，準確性只得28%，其餘102次乃走勢陷阱。同時在這102次的陷阱中，S&P500指數隨後跌至更低水平。
隨後收到一些朋友詢問：「250日長期平均線的效用是否不大？」筆者一向認為單靠技術分析，是不容易在市場中獲利，反而一套有效的投資系統，長線來講獲利機會較高及較容易，這套投資（或投機）系統應包括甚麼情況下入貨、出貨及止蝕等。
好像以長期平均線來作投資時，便須配合入貨、出貨及止蝕位，同時筆者察覺這些細節較技術分析更重要。正如Altucher的驗證，當大市升破200日線時，顯示股市有進一步上升機會，投資者可趁機入市吸納，但不要忘記當大市在再次跌破長期平均線時，便需要執行止蝕。正如Althcher的統計，在過去52年間的142次升破長期平均線中，有102次當股市再次跌破長期平均線時，隨後股市會進一步下挫至更低水平的機會率高達72%，可見再次跌破長期平均線時執行止蝕的重要。
譚紹興
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