恒指昨日的勁勢出乎筆者意料，期指收市高水逾百點，可見挾倉盤的威力。香港近日算是政治市，不過政情發展的影響範圍，主要只是銀行股及地產股，中資股及工業股一早已隨外圍向好，作為投資者，策略應是避重就輕，銀行股及地產股變數多了政治一瓣，無異會更加波動，製造炒賣機會，但風險回報是成正比，筆者短線炒賣功夫又尚未完全到家，所以寧願維持戰線在二三線股之上。
除了政情發展被視利好之外，外圍走勢強勁亦有利投資氣氛，但筆者長線對本地企業的看法依然偏淡，受了教訓，當然不會在現時風頭火勢時造淡，市場升浪可以完全不理性，因此寧願等待市況逆轉，出現一些利淡的催化劑才出擊。入市買貨講求防守性，二三線股縱使升勢已甚勁，不少股份尚非太貴，仍有可為之處，因此繼續不理會藍籌。
昨日談到捕捉升浪需要耐性，除了有時是因為估值要靠公司業務突破去推動外，影響股價的另一個因素是市場的風險認知，往往亦需要時間去改變，並不是一時三刻可改變。
早前推介高力集團（1118）時，曾經提過現金流可能是其中一個陰影，令股價處於偏低的水平，未來一兩期業績會說明情況，有機會帶來重估，另一隻相若情況的股份是海域集團（1220），見過不少推介，股價在牛氣沖天的環境下仍然不動如山，除了投資藍帆科技（8166）失利，對形象有影響外，現金流量表中，經營業務有3800萬元淨流出，亦會令人有所擔憂。
經營業務的現金流出，主要是公司加大了短期借貸購買原材料。原先以應付帳款去支付，對現金流不會有影響，改為銀行借貸，則變成融資活動有流入，經營業務有流出。去年改變策略增大了貸款，令現金流量有變化，今年應該可啟示較真實的情況。
海域有近期大紅的基金持有近10%，算是稍減了不明朗因素，但筆者認為亦只屬於以小搏大的股份，依然存在較大的看錯機會。反正一旦看中，回報率會極高，小注控制風險，也不致令回報太過乏味。
黃國英