納指上周三再創近一年的收市新高，10日線隨即回升，暫時扭轉劣勢。今年以來一直落後大市的微軟，被美林的分析員提高評級後，便升破近5個月的高位，刺激其他科技股做好。由於微軟轉強，估計納指的升勢還可維持一段日子。納指的升浪已歷時5個月，升幅為32%。去年10月至今跳升近3倍的網絡股如雅虎和亞馬遜等，仍保持升勢，至於較大型的科技股，則已炒至微軟這類落後股，假如原先領導大市的科技股未能突破新高，則要特別小心。
傳統藍籌股方面，通用電氣繼續跑輸大市，仍處於近1個月的低位，20日線還在下跌中，影響之下，杜指10日線仍在回落中，可見美股經過了4個多月的升市，走勢出現參差，距離短期的浪頂不會太遠。
港股上周並未能追隨美股做好，成交更明顯縮減，恒指10日線和主要藍籌股的15日線均在回落中，顯示調整仍在繼續。恒指前兩個月的升幅為19%，而這3星期的回吐僅佔前期升幅的1/4，除非企業盈利前景將大大改善，否則以現時的投資氣氛，實難吸引大量投資者於現水平吸納，故此恒指有一定下跌空間。
近期表現較差的是地產類別，新地（016）上月中至今下跌約10%，長實（001）則回落8%，部份反映50萬人反政府示威所帶來的政治和經濟不明朗因素。另一方面，和黃（013）及中移動（941）造好，這很可能是受美股上升所刺激，由於美股未來升勢將有局限，倚靠美股帶動並不可靠，故此港股反覆偏軟居多。
（本欄逢周一刊出）
梁從源