非典型肺炎疫症過去,港股由低位大幅回升,市場氣氛及交投有明顯改善,不少新股在近數周陸續上市,上周已有5隻新股上市,本周亦有3隻將會掛牌。不過,這些新股於上市後的表現頗為參差。
現時新股上市後的表現,很大程度上取決於基本因素,一些擁有較好前景及基本因素的股份,表現相對較理想,如味丹(2317)、聯華超市(980)、海域化工(2882)等。但一些基本因素較差或是前景不算太吸引的股份則大多潛水,如寶業集團(2355)、展鴻控股(572)、西北實業(8258)及首創置業(2868)等。由此可見,一些行業競爭較大或入門門檻較低者,難吸引投資者興趣。另外,投資者對一些民企的帳目及盈利能力仍有戒心,亦影響到該些股份的上市後表現。
現時市場氣氛及交投雖有改善,但仍未達致有大量游資追入新股的階段,因此,投資者在認購新股時必須細心分析及選擇。首先,必須選取一些有高增長潛力市場的企業,好像聯華超市的業務於國內是屬於高增長及初開發。相反,一些競爭壓力大或入門門檻太低的行業,便要避開,如國內地產及建築市場。第二,公司過往幾年的盈利增長必須要穩定地上升,過份波動的盈利表現將帶來頗大的投資風險。事實上,不少企業於上市後均出現盈利走樣的情況。
第三,業務架構必須簡單。很多企業於上市前為了達致某些目的均會進行重組,複雜的企業架構將會為投資者帶來風險。第四,投資者不可以只留意純利的表現,現金流量表才是真正反映集團的財務狀況。投資者宜避開一些盈利表現良好,但經常不合理地出現負現金流的企業。
總括而言,由於新股欠缺過往營運紀錄,投資者要更細心分析招股書內容才能減低投資風險。
鄧聲興
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