今年首5個月，受到美伊戰爭及SARS的雙重打擊，港股走勢持續向下，成交額在年初更曾跌至30億元水平，在交投嚴重收縮下，別說新企業要集資上市，就算舊有企業要在市場上進行配股活動亦非常困難，因此今年首5個月，市場集資活動可以說是幾乎停頓。
不過，美股自3月11日回升以來，加上本港6月已從非典型肺炎疫區除名，近日股市交投轉為活躍，市場上的集資活動又再活躍起來。
更多企業上市，理論上對投資者是利好因素，因為投資者可以有更多投資選擇，對於企業而言，亦可以在市場上籌集資金發展業務，可以說是個雙贏的局面，雙方可以在市場上各取所需。不過，股票價格在上市後是否能夠上升或穩守在招股價樓上，對於兩類人士來說，意義並不相同。
從投資者的角度而言，由於沒有企業的管理權，因此在投資新股時，只希望股價在上市後上升，便可以用高於招股價的價格出售股份。不過從企業的角度來看，完成上市程序只不過是進行集資的第一步，並非一個完結，所以只要企業能成功集資的話，上市日股價的升跌，對新上市的企業來說，基本上是毫無意義的，企業之後是否成功，應視乎企業日後的業務運作，以及盈利紀錄來作決定。
過去一個月，新上市的股份中，有部份股份在上市後馬上跌破招股價，亦有部份股份在上市後股價上升超過1成，表現不一致。企業招股上市後，股價能否持續上升，便成為企業是否成功的標準，投資者往往認為股價只要在上市當日能大幅攀升，便是成功的股份，這個誤解似乎已深深地烙印在普羅投資者的心裏，因此，很多原本頗有潛質的股份，因為在上市日股價跌破招股價，即被打入「黑名單」之內，一來是對真正有實力的企業不公平，二來亦會令投資者錯失買入真正優質股的機會。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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