上期本欄透過投資組合金字塔，向讀者介紹了分散投資的首三個步驟，包括投資組合應該包括大型股（large-cap）與小型股（small-cap）；投資組合應同時持有價值型（valuestock）與增長型股份（growthstock）；以及投資組合應涵蓋不同市場類別（sector）及行業的投資項目。投資者可以先決定將投資不同資產類別（債券、股票、基金等）的比例，然後再選擇不同市場類別、規模和行業的產品，以減低風險、並提高投資回報。
今期繼續為各位介紹分散投資的其他竅門。
第四、投資組合應放眼全球，以尋求更佳的投資機會。上期提及，香港股市長期偏重地產和銀行類股份，非股票類的產品如債券、期權等則選擇有限，因此，要建立一個真正能夠分散風險的投資組合，投資者應該放眼全球，尋找有潛力的地區和市場。由於國際市場的表現只有很少機會是同一模式的，如果投資者能分散投資於不同市場，就算某一市場的表現短期受壓，亦可以藉其他地區的市場上升抵銷損失，從而減低投資風險。
在眾多海外市場中，美國市場深受投資者歡迎，主要由於美國擁有全球規模最大及流通量最大的股票市場。以市值計算，截至去年12月底，紐約證交所的市值高達9萬億美元，是香港股市的20倍；而以流動性計算，僅是紐約證交所去年全年的股票買賣價值，已是香港的53.1倍。美國市場提供多元化投資種類，在當地上市的世界各地主要企業及品牌超過6500間，可說是建立投資組合的理想選擇。
若投資者想分散投資，大可考慮購入一些包含投資於世界各地投資市場的互惠基金，如摩根士丹利亞洲股票基金（MorganStanleyAsianEquityfund），便可以最簡易的方式，將資金分散投資各地。
第五、投資組合內的債券類別，亦應包括不同年期的種類。由於債券的價格會因利率的升降而改變，隨着不同時期利率的變動，有時候市場會利好短期債券，有時候則長債會較受歡迎。
圖一是1999及2000年度首25%最佳表現債券基金的百分比，顯示市況轉變會令不同年期債券的相對表現各異。正如上期提到，價值型與增長型股份的表現難以預測，投資者亦無法預知究竟日後市場走勢會利好短、中或長期債券。基於這個原因，投資者在制訂投資組合時，宜選取不同年期債券。
第六、選用不同投資經理或基金公司。投資者絕對不宜將所有資金交給同一投資經理或基金公司管理。試想想，假如該投資經理突然離職，又或是該基金公司需要進行業務重組，投資者的損失會有多大？因此，較為明智之舉，是將資金分散予不同的投資經理及基金公司，藉此減低潛在風險。
最後，不應集中於投資某一兩隻股票。就以爆出財務醜聞的美國公司安然（Enron）為例，不少安然員工便因過份集中持有該公司股票而遭受嚴重損失。事實上，不少向來被視為實力保證的藍籌企業，例如寶麗萊、施樂及美國大型零售商Kmart，均曾出現財務問題。由此可見，過度集中於某一兩隻股票，一旦出現問題，損失往往難以估計。為了分散風險，投資組合內同一股票（包括互惠基金內股份）的比重不宜超過兩成。一般而言，要有效分散風險，須分別投資於40至50隻股票。如投資金額不足50000美元，則可考慮投資互惠基金，既可分散風險，亦較方便處理。
假如投資者不希望投資互惠基金，而想投資於個別股票，則須細心挑選。表一為標準普爾500指數成份股從1999至2002年的回報水平，可以見到，即使標普500指數整體下挫的年份，仍有不少成份股逆市上揚。以1999年為例，該年指數報升21%，到2000年卻下跌9%，但2000年內上揚的股票數目竟超越1999年。因此，選擇投資個別股票時，除要留意整體市況外，更要留意個別股票發行機構的財務實力與未來發展潛力。
要是投資者能夠掌握上述各項竅門，必然可制訂妥善周全的投資組合，既可減低投資風險，且盡享投資回報。
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