陸叔心得：撇除其發展是否順利，始終國內業務只能佔整體盈利一小部份，真正主導着銀行股股價的，仍是本地業務。即使其他銀行日後可在內地市場分一杯羹，整體表現始終擺脫不了本地的經營環境。
港府正式宣布CEPA的細節中，較為市場所注視的，除了「零關稅」的安排外，相信非大幅放寬香港銀行進入內地的門檻要求莫屬了。在新協議下，本地銀行打入內地市場之資產要求由原先的200億美元降至60億美元，在內地設立分行後，申請經營人民幣業務資格，亦得以放寬。
對於銀行經營者而言，進入國內市場是一個大趨勢，CEPA協議的新安排，無疑是加快其步伐的催化劑。然而，消息公布後，銀行股並沒有受到太大刺激，究竟所為何因呢？
首先，早前中小型銀行股價飆升，主要原因是炒併購概念，而銀行之間的合併，除了為了應付本地艱難之經營環境外，另一原因便是應付進入國內市場的門檻。但CEPA實行後，一些中小銀行已有條件進入內地市場，當中只有廖創興（1111）總資產值仍未達要求。因此，銀行之間併購的迫切性得以紓緩，中小型銀行股股價借勢調整亦屬正常。
另外，雖然內地銀行市場得以進一步開放，但要真正取得盈利，仍需一段頗長時間。最低限度，要待外資銀行能向當地客戶提供人民幣服務，利潤增長始會明顯。按照CEPA協議，明年初正式進一步開放國內銀行市場，但要新加入的本地銀行要在內地正式營業，最快也要兩至三年時間；若論經營人民幣業務，可能要再需要較長時間。所以，真正國內業務的盈利貢獻，未必能於短時間內可見。
再者，本地銀行炒進入內地市場並非甚麼新意，早年當東亞（023）正式在內地開設代辦處時，市場曾一度憧憬其股價表現，但實際上，撇除其發展是否順利，始終國內業務只能佔整體盈利一小部份，真正主導着銀行股股價的，仍是本地業務。即使其他銀行日後可在內地市場分一杯羹，整體表現始終擺脫不了本地的經營環境。
再進一步而言，儘管本地銀行能在國內立足，業務上的定位是非常重要。舉例說，在內地經營零售銀行服務股離不開借貸業務及非利息收入業務（如投資、保險等）。前者所面對的難題，是國內的信貸質素，後者則要有待國內的外滙政策進一步開放。雖然國內市場是一塊「大肥肉」，但當中所涉及的技術性問題卻不少。
無可否認，國內市場開放有利本地銀行發展，而CEPA推出的本意，是希望改善目前香港的經濟。若銀行真的能夠受惠，會否惠及就業市場呢？這議題要作兩個層面來看。若從業務支援（Backoffice）層面分析，所能創造的職位不會太多，原因是國內成本較低（近年不少銀行的支援服務均已北移），但對於管理最前線銷售人員（如證券、保險等），則會締造北上就業的機會。
由此可見，CEPA只是一條打開兩地溝通的鎖匙，港人要真正享受其帶來的成果，則必須從中選擇適合的途徑去走，不能盲目相信CEPA的威力。
陳永陸