不少朋友問，日前本欄講到若單以股價計算，在回歸後這6年，33隻恒指成份股中僅得一隻錄得可觀升幅，究竟是哪一隻？據好友羅國森兄的計算，僅得滙豐（005）錄得較可觀升幅（19%），其餘升幅太小，可以不談。
日前《蘋果》財經版報道，周文耀任行政總裁的港交所（388），正積極游說恒指服務公司，改變不能將H股列入恒指成份股的做法，務求令恒指更能全面反映港股情況云云。從近期港股的市況猜測，一旦容許國企股加入恒指成份股，則中石油（857）及中石化（386）機會最大。報道中特別指出「周文耀任行政總裁的港交所」，莫非此建議與他有關？
筆者憶起在96、97年紅籌股熱潮時，市場也曾有類似建議，話說在97回歸前後，紅籌國企股備受投資者追捧，佔大市成交頗大比率，一度曾高達港股每日成交量的4、5成，當時有些人士指出，恒生指數未能充份反映香港股市的真正情況，提議恒指成份股加入一些紅籌國企股。可能是因應市場需求，隨後恒指服務公司相繼加入了一些紅籌股於恒生指數內，分別於1997年7月31日加入了華潤創業（291），以及在1998年1月27日加入上海實業（363）及中國移動（941）為恒指成份股。
各位讀者可記得華創加入成份股時，股價處於甚麼水平？在1997年7月31日，華創加入恒指成份股時，股價高達39元，與華創上市以來的歷史高位39.2元比較，僅差0.2元，這是否巧合呢？
筆者估計，當某些非恒指成份股備受市場追捧，隨着其交投量不斷增加，直至佔據大市成交一定比率時，市場便開始有聲音指出，這些股份應該加入恒指，才可反映市況。回顧當年，開始建議及正式加入恒指成份股時，無疑是紅籌國企股的歷史高峯，隨後便展開了紅籌國企的漫長熊市。對一些朋友來說，39元的華創可能已有恍如隔世之歎。
有些時侯，歷史是不斷重演的，故當有關方面感到國企股交投熾熱，提出容許國企股加入恒指成份股的建議，會否是國企股到頂之警號？
此外，容許國企股為恒指成份股的另一好處，是可改善滙豐一股獨大的情況。假設加入中國石油及中國石油化工後，滙豐在恒指的比重便會由現時的34.15%降至28.7%。在過往多年，港股不少次的回升，很多時皆由滙豐帶動，正如近期港股的反彈，亦是因滙豐推動。假若真是以一些國企股來減低滙豐在恒指的比重，你猜這些股份有能力帶動恒指上衝嗎？
譚紹興
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