近期上市的新股之中，以味丹（2317）的走勢最對辦，最主要的原因，是味丹的包裝策略最聰明，明確訂出一個慷慨的派息政策，PE雖不算便宜，但以現水平計，6厘以上的股息，已足以支撐股價。
恒生（011）是本地營運效率最佳的銀行，但若以資產淨值或者PE計算，現水平卻是相對極之貴。營運環境艱難是意料中事，市場不會預計有甚麼增長空間，令恒生能夠企於現水平，而長期跑贏恒指的，是6厘以上的股息。
再以近期兩隻交出佳績的工業股為例，葉氏化工（408）及嘉利國際（1050）同樣是8倍PE左右，但葉氏股價橫行，嘉利國際卻重新注入動力，最大的分別又是在派息的慷慨程度。筆者認為，兩者潛力均未盡，嘉利的高息政策，卻會帶來較高的估值及安全感。
近兩年工業股經歷了一次大升浪，但筆者認為依然有餘未盡，主因是過往波幅大，令風險形象偏高，一般分析員的估值基準，仍是以PE為重，假若企業訂出明確的派息政策，又有良好的現金流紀錄，以股息作支持賣點，隨時可以令估值再上一層樓。恒生6厘息看似吸引，但大型工業股有增長空間，5厘以上隨時已足以招徠。
以買股收息作後盾，再博業務長線有突破，應以下周公布業績的鴻興印刷（450）為首選。以上升潛力計，未必及前述的嘉利或葉氏，但營運紀錄長期穩定，風險水平相對更低，是適合只想穩中求勝的投資者，注碼亦可以較大。
估計鴻興今期業績只有單位數字的增長，不過股息率應逾5厘。印刷包裝業務的前景十分樂觀，鴻興是業內龍頭股，財政狀況良好之餘，亦一直在擴充生產設施。集團未來幾年能夠保住每股約3毫的派息，絕對不是奢望，業務展望應是穩步向上突破。
11倍左右的預期PE看似偏貴，但以這間公司業務的風險，以及吸引的派息率，難求十分便宜的水平，值得作長線對象。
黃國英