如果一間公司本身質素不佳，無論市場如何吹噓，就算股價真的因而應聲上升，相信亦不會持久，股價很快便輾轉下滑，而且最終的結果可能是一沉不起。這樣的例子在市場其實比比皆是。
不經不覺，二○○三年已走了一半的時間。過去半年，無論香港或國際市場都變幻無常，令很多投資者皆無所適從。雖然以上周五收市價9657點計算，恒指累積上升了3.6%，但當中的波幅卻達20%，可見投資環境並不簡單。
雖然在此推介過的股份不多，但今天也來湊個熱鬧，學習基金經理來一個半年結，檢討一下過去半年推介股份的成與敗。
一直有留意此欄的投資者，應該定期可看到我對勝獅貨櫃（716）的看法，而今年第一次討論此股份，要追溯回1月7日。當時勝獅前一天的收市價只有$1.83，直至上周五收市價$3.275計算，累積升幅達79%，表現絕對比大市理想。當然有些人可能會覺得，這實在有賴一眾分析員的極力吹噓，才能令勝獅「快高長大」，但我認為這些人的想法是錯誤的。
第一、投資者閱讀了我或其他分析員的文章後，不一定會依我們的指示進行投資，因為隨着本地投資者愈來愈成熟，很多讀者均曉得細察文章的內容，再自行分析是否值得跟進。文章只是他們的輔助工具，而這一點我亦在此多次向投資者提出，相信投資者早已明白。
第二、如果一間公司本身質素不佳，無論市場如何吹噓，就算股價真的因而應聲上升，相信亦不會持久，股價很快便輾轉下滑，而且最終的結果可能是一沉不起。這樣的例子在市場其實比比皆是。股價的表現，並非一兩篇分析員文章所能左右，最終帶動股價上升的仍是其優質的基本因素。所以勝獅貨櫃過去半年之所以能錄得超過七成升幅，主要是由其理想基本因素所推動，並非分析員所賜予。
除了勝獅貨櫃外，我亦曾在此推介的亞洲鋁業（930）及萬順昌（1001），兩股半年升幅分別為55.6%及61.1%，上周五的收市價亦分別比最初推介時的價格上升38%及52.6%。難道這又是靠我個人力量去吹噓回來的嗎？如果仍有此想法的投資者，不妨先參考一下此三隻股份在這半年公布過之業績：勝獅貨櫃在4月28日公布，去年全年盈利上升42%；萬順昌於6月10日公布業績，全年盈利上升497%；亞洲鋁業於3月18日公布中期業績，純利大幅上升83.8%。看了這些理想業績數字後，投資者難道仍會覺得這些股份過去半年股價理想的表現，是純靠分析員吹噓而非靠真正實力嗎？
當然，由於市場逐漸著重股份的基本因素，令一直被市場遺忘的工業股繼續去年的升勢，不少工業股在過去半年均錄得不錯升幅，亦令筆者的推介均能有理想表現。但出現這個現象，投資者亦應該感到慶幸，因為市場愈是著重基本因素佳的股份，大市的發展才會較健康。所以，投資者只要好好運用分析員的報告、評論員的專欄作為自己的參考工具，在加插自己的分析後，下半年要在股市中獲得理想回報，其實絕對不難。
陳永陸