港股上周現沽壓，最低見9526點，與筆者預期不同。儘管美國減息幅度細，對經濟及股市幫助不大，但是聯儲局維持長期低息周期可以支持債券及股市，因為企業成本節省，對投資者及消費者信心有利。當然只有經濟復甦及盈利增長才可刺激股市上揚，筆者對此有信心。
筆者認為，股市仍然以梯級模式上升，原因早前已述，不贅。維持建議投資者於9200至9400水平入市。「內地與香港更緊密經貿關係安排」在本周落實，預計對股市起正面作用，即使這對經濟的效果有待觀察。
短期走勢方面，由於恒指下破10日線9830，反彈將受制於此線，以及上周一的裂口位9727，短期動力喪失，重返整固階段，預料下周將會窄幅徘徊於9500至9750間。由於大市正找尋平衡點，反覆難炒，建議即市炒家減少投資額。
個別股票方面，精電國際（710）有製造OLED專利，財政狀況良好，價格企於合理PE16倍，股息率4.3厘，建議買入，目標7元，止蝕5.6元。
國企股限於買入北京大唐（991），主要因為其發電量增加，估值較華能（902）便宜，股價上升動力更大，目標4元。
合和（054）的公路於2003年1月至6月的交通流量保持雙位數字增長，情況令人滿意，非典型肺炎對公司的公路收入影響輕微。
合和最近提出將原本計劃了的廣珠公路西線終點由中山延長至珠海，對公司有利，如港澳珠大橋得以落實興建，合和建成廣珠公路西線後便可完成一個環繞珠江三角洲的公路網絡。然而，預計合和可能需要一些時間獲得有關的政府批文才能動工。
出售印尼發電廠的程序已接近尾聲，合和預計最遲於2003年9月完成出售，屆時將為公司帶來特殊收入。鑑於現價仍然便宜，維持「買入」建議，短線8.8元，維持長線目標價於9.8元。
金衛醫療科技（8180）2003年度營業額較去年同期躍升70%，符合我們的預測，1170萬港元的增值稅退款推高純利至7650萬港元，年比升幅為84%。雖然銷售及行政開支的增長速度較營業額增幅快，增值稅退款有助改善邊際經營溢利，其他數項產品正處於研製階段，但鑑於集團較高風險的業務組合及較長的應收帳款周轉期，建議沽出。
華燊燃氣（8035）2003年度業績及燃氣滲透率符合我們預期，但有關增值稅問題仍未清晰，集團已為2004年度首3個月作出500萬港元增值稅撥備。現集中拓展工業?商業項目，燃氣用量的實質增長將於2004年落實。預期2004及05年每股盈利分別為0.13及0.196元。按2004年8.5倍PE計，目標價為1.1元，短期波幅買賣於0.85至0.95元。
李錦 新鴻基證劵策略師