聯儲局這次溫和減息，其實反映聯邦公開市場委員會諸公對目前美國經濟環境中兩大要素──經濟增長和通縮風險──如何取得平衡，似乎心中無數，只能摸着石頭過河，見步行步。剛公布的5月份耐用品定單下跌0.3%，與市場預期升0.8%差天共地，製造業何來增加資本投資的意欲？但5月新屋銷售較4月增12.5%，二手樓宇銷售亦升1.2%，反映在低利率的吸引下，美國人對房屋需求仍甚殷。
數據表現參差，若不減息，經濟未必能如願在下半年重現生氣，另一方面，物價持續下跌，又要憂慮通縮來犯；如果減息半厘，又恐怕會製造樓市和債市泡沫，一旦爆破，殘局如何收拾？
事實上，美國一眾財金官員對通縮這頭怪獸早有防範，經過科網股泡沫爆破、「911」事件、企業會計醜聞等事故接二連三發生，在此期間一直不斷減息，經濟表現至今仍然沒甚寸進，物價卻持續下降，以他們的道行，難道不知道通縮或快將逼近？高明之處是除減息（時勢造成亦必須）外，一早已將美元滙價推低，希望收窄經常帳赤字之餘，同時將通縮輸出。格老表示不歡迎通脹持續放緩，同時財長斯諾開口叫人民幣升值，足以反映他們內心的焦慮。問題是多年來賺美國錢之出口國，又會否或是否有能力配合而已？！
王冠一