上周港股一度升破萬點大關，惟高位開始升勢乏力。這亦可理解，恒指自4月低位8331點，大幅飆升至上周高位10067點，短短個多月累積升幅已達1736點，極吸引投資者獲利回吐，出現短期調整亦屬正常。
這次帶領港股上衝的滙豐（005），近日股價在逼近98元水平後阻力漸大，這一點亦不為怪。首先100元大關對大部份股份來講，皆是一個重要的心理關口。其次，98至102元區是滙豐由2001至今的強大阻力區。附圖可見，在過去兩年多，大笨象多次上衝，可惜至今仍未能成功突破此阻力區，可見98至102元阻力非輕。
此次滙豐急升可謂純由資金帶動，暫時尚未有其他基本因素配合，好像收購美國Household後，對盈利的貢獻仍然未見等。單靠資金帶動，確實不容易突破98至102元這關口。
附圖可見，近日滙豐的14天RSI已與其股價之升勢（C點）出現明顯的背馳，暗示大笨象股價快將回落。類似情況可參考圖中的A、B兩點，當RSI出現到頂背馳後，隨後滙豐股價亦反覆回落，滙豐好友宜留意此點。
近日港股在逼近萬點便無力再上，究其原因便要查看重磅成份股之走勢。
滙豐早早已大幅升破其250日平均線，這已不用說；中國移動（941）雖然亦已於上周略為突破了其250日線19.25元，但細看近日其走勢略為偏軟，不似可以進一步帶動大市上升；第三大恒指重磅成份股和黃（013），上周再度上試其250日線50元，可惜無功而回。由此觀之，恒指的三頭馬車中，依舊是靠大笨象獨力支撐，故大市頗不容易進一步擴大升幅。
假若本周大市真的出現調整，則不妨以量度下調比率來計算其下調目標。首先，恒指自4月低位8331點，大幅攀升至上周高位10067點，其間累積升幅為1736點，其量度下調幅度的1/3、1/2及2/3位，則分別為9488點、9199點及8909點。若短期大市出現調整，相信量度幅度的1/3位，將是恒指首個下調目標。此外，近日恒指的250日線暫處9570點，與量度幅度的1/3位9488點相距不遠，預計9500對大市的支持不俗，有可能是整固後的反彈點。
在近日大市的交投中，藍籌股佔的比率逐漸下降，相反國企及二三線股的交投量則日漸增大，反映一般小投資者正在入市吸納，與早前他們趁反彈回吐的情況大為不同，這會否是大戶趁機派貨的時候了？
譚紹興
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