太平協和（438）與嘉里建設（683）分別進行私有化，但兩者股價與建議收購價的差距，大有分別。
■嘉里4月提出私有化，每股出價8.50元，後來加至9.50元。嘉里現價9.35元，較私有化作價低1.6%，這1.6%代表私有化一旦作實買家所賺取的利潤（與持有存款的回報比較略高）。買家亦希望大股東會進一步加價。
太協上月提出私有化，每股出價0.65元。然而，市場價格只是0.60元，低於私有化價格7.7%。若然私有化成功，現時買入股票者可獲利潤，遠遠高於存款收息。
■投資者願意以接近收購價買入嘉里，是認為私有化有一定成功機會，亦希望大股東加價。大股東經市場增持股票，至少證明具有誠意。經市場買入嘉里者，風險是萬一私有化不成，股價可能跌回提出私有化前的水平（4月11日收市6元）。
■投資者只願以0.60元買入太協，是認為私有化存在不成功機會，大股東亦非具有誠意，亦認為加價的機會渺茫（公司已發出聲明，表示不會加價）。
萬一私有化不成，投資者以0.60元買入的太協，可能打回原形，跌至0.43元（5月16日收市）。為賺5仙差價利潤，所冒損失的風險是17仙，計落並不化算。
■嘉里小股東較易決定，乾脆將股份在市場出售，無謂承受萬一私有化不成股價大跌的損失。
■太協小股東的決定較費思量。接受私有化，則不甘大股東出價只及每股淨值的3成。經市場出售，則所得只及私有化作價的92.3%。繼續持有股票而在股東大會中投反對票，一旦反對成功，股價回落至0.43元左右。又是與自己的荷包過不去。埋怨主席汪世忠亦不是，若無私有化計劃，則股價不會是0.60元，而是4角餘。
●太協私有化建議文件，遲至下月21日左右寄出。小股東到時看了文件，可能與不看文件並無分別，難作決定，充滿矛盾。非太協股東的股民，不宜入市賺取差價，冒私有化不成股價下跌的風險。
何車