建美集團（851）及上海銘源（233）前日一同暴跌，昨日命運卻迥異，建美宣布停牌，低位博反彈的投機者前路茫茫，可能已有心理準備要作撥備；上海銘源昨日卻倍升，為勇者帶來可觀的回報。雖然同一時間出現兩個極端的例子，但對市場而言，一定是建美帶來心理影響大得多。
近年的爆煲股份，單日跌幅十分驚人，9成跌幅以上的例子並不鮮見，過往跌幅到達四五成之時，往往已經會吸引到一些投機者冒險出擊。當然跌勢經常高達八九成，令投機者有經驗，不會太早便入市，是現時承接較過往差的理由之一，但停牌的恐懼，是更加重要的理由。
股份停牌動輒幾個月，甚至復牌遙遙無期的例子已有不少，投機者累積經驗後，自然不敢貿然入市。話雖如此，建美在2仙以下成交甚活，有甚多投機者殺入市場低吸，如今資金卻被凍結了，相信會對投機者的信心造成打擊。
反正不少股份在暴跌後翌日停牌，筆者認為可以考慮引入跌停板的制度，停牌跌幅大可以訂在50%以上，令到這個機制不易被觸發，股份在正當波幅下，不會停止買賣。只有非比尋常的斬倉活動下，才會停止買賣，令市場有機會冷靜。
引入跌停板機制，可以令市場有時間理解暴跌成因，總勝過現時自由發揮，一大批業餘投機者盲目在資訊弱勢下亂博。翌日才停牌，只是令接近內幕的人，或者證券行保證自己能夠逃生，可是當市場學乖了，一定愈來愈少勇者出現，令爆煲股的承接更加弱。
當然，牽涉到機制上的轉變，一定有很多正反聲音，尤其是一旦引入跌停板，證券行冒的風險會更加高，所以未必太多人贊成。筆者只是提出一個意見，希望帶來一些對現時機制的問題的反思。
作為投資者，有沒有這樣的機制不是太大問題，從來的態度都應該是在現行的遊戲規則中決勝，明知有停牌的風險，便不能輸打贏要。較佳的遊戲規則，優點是令客人更有信心入市而已。
黃國英
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