環球股市繼續升浪，恒指亦突破了一萬點，筆者對恒指走勢早已投降，對藍籌股又沒有甚麼興趣，估計恒指如果再升，主力還只會是滙豐（005）及中移動（941）帶動，有興趣高追藍籌的話，仍應是向強者愈強的方向推敲。
筆者認為恒指中線難企現水平，但期指未平倉合約愈積愈多，挾倉活動太難估計何時了，寧願在轉勢後才出擊，他日一旦回落，頗有可能走勢會如升市一樣勢如破竹，現時沒有必要和市況對着幹。
恒指雖強，但近兩日二三線的氣勢卻稍減，與連串新股集資活動應有關係。人同此心，筆者也放軟手腳，反正現水平追入二三線股，安全感也不太大。雖然過去兩年新股質素參差，劣質股比例甚重，但今次招股的新股，有部份應有可博之道，經營歷史悠久又有品牌，而且中介人也會在連串爆煲案例後提高警覺，所以不必太介懷。
按照書本的理論，新股上市招股價一般會存在折讓，以吸引投資者認購，及反映新股較高風險的因素。可是香港情況卻有點不同，投資銀行定價往往相當進取，在市況利好的日子，為客戶爭取好價上市，卻相應令新股上市後上升水位有限，中外運（598）便是近期的例子，就算目前中資股如此強勁，中外運比招股價還只是高出2%左右而已。而早前曾經大跌，非關基本因素問題，主要是定價當日去得太盡而已。
幾隻新股中，筆者較屬意聯華及味丹（2317），但前者定價十分進取，後者嚴格而言也不算便宜，不過現金流穩定，又有明確的高派息比率政策，以股息率搭夠，招股價入市風險應不高，未必有太大上升空間，作為投資對象則不俗。以經營規模及歷史來看，應不似是另一隻令人大失所望的新股。
估計新股活動還會陸續有來，大圍而言，在早前雷厲風行、連串打擊活動後，應較先前兩年安全，因此值得個別推敲。另外，應留意新股掛牌表現，當大市升勢不繼時，新股通常較早提供警號。
最後筆者在6月28日的講座仍有位置，有興趣的讀者請盡早聯絡，以便筆者作出安排。
黃國英
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