上個星期五，恒生指數破9800；星期一，該調整不調整；星期二，即昨日，升勢如虹，一舉而破萬點。
但恒指萬點不是大關，去年12月也破萬點，但不久就回軟，我仍然覺得要等突破10500點，才能比較有把握地說牛市一期來臨。
現在，美國正在炒減息概念，這反帶來一些壓力。6月24日美國聯儲局開會，如果減息，已經炒起的股市會有人趁好消息套利；如果不減息，希望變失望，打擊力也不小。因此，也許炒到本周末，你就該適量套利，將部份利潤先放入口袋。
中央政府將在香港回歸6周年的前夕送給香港一份大禮，即香港與內地的密切經貿關係協議。這份協議使到數千種香港製造的商品可以免稅進入內地市場，這份協議也使到香港十多種服務業可以進入內地市場。
這當然是好消息，但我認為對香港的失業問題可能幫助不大，因為今日香港失業者主要是低技術工人，這類勞工密集的低技術工作是很難回流香港，因為香港的生產成本太高，免關稅之後總成本還是比內地高。
我認為，免關稅的主要對象不該是吸引已經北上的港商回流，而是吸引外資來港設廠。今日，中國仍然有輸入大量外國製造的高檔商品，這些商品都得打稅，如果能游說這類商品的外資利用免關稅優惠而前來設廠，對香港的經濟幫助很大。但是，在吸引這類外商來港之前，先得將香港大量低技術的工人訓練成技術水平比較高的工人，因為外資高檔商品對商品的品質要求很高，技術水平的要求也自然提高。
我認為，現在正是香港投資推廣署及職業訓練局努力工作的時候了。
曾淵滄
城市大學管理科學系副教授