經過近日一輪炒作熱潮後，不少優質工業股已累積一定的升幅，PE亦升上雙位數字。其實除了一些主流工業股外，不少二線工業股亦有不錯的基本因素，而且PE只有5至6倍多。
除上周五介紹的卓高國際（264）外，近日持續造好的高力集團（1118）亦是估值較低之選。高力成立於77年，主要從事製造鋼及金屬增值產品，亦有從事建材業務如水泥等。過往，集團主要集中業務在本港的建築市場，當中以鋼鐵貿易為主。但隨着本地地產市場開始走下坡，集團已逐步把業務焦點轉至國內，同時分散至較高邊際利潤的金屬產品加工業務。
高力主要是透過與一些國企建立合營項目去拓展國內市場，由於這種模式可利用合作夥伴本身的資產作營運，資本性開支將可大大降低，相對而言，投資風險亦可下降。
集團上年度營業額及股東應佔溢利分別上升22.9%及20.3%至12.3億元及4122萬元。期內重點發展及主要收入來源的鋼材及金屬產品生產佔總營業額達48.7%，較01年的45%進一步增加，邊際利潤較低的貿易業務已由01年的19%大降至佔營業額的8%。
由於大埔新廠房與國內東莞卷鋼服務中心的廠房產生協同效益，產量及盈利貢獻均有增長。另外，將於下半年投產的常州彩塗鋼卷板廠，年產量可達7000噸，相信可成為今明兩年的盈利原動力之一。鋼線及鋼絲繩業務保持平穩，位於天津生產電梯用鋼絲繩工廠亦正式投產，並為集團帶來盈利。上年9月成立的天津低預應力鋼絞線廠，料可在下半年提供盈利。
財務狀況方面，手頭現金1.21億元，負債比率0.56倍，預期03年度PE5.1倍，息率達5厘，估值仍吸引。
鄧聲興
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