恒指在近1個半月升幅接近1500點，約為17%，上周五成交更突破120億元，顯示新資金正被吸引進市場，但很大部份是流向國企紅籌股。
在這次升浪中，最初階段是由滙豐（005）等主要藍籌股帶動，現進入第2階段，炒落後的二線股，除非主要藍籌股繼續穩步上升，否則小心這次升浪快接近尾聲。
滙豐快升至1年多以來大型徘徊區的頂部，即97.50元，估計阻力很大。和黃（013）被標準普爾降低評級所影響，上周股價停滯不前，維持於48-49元之間，宜留意其股價會否跌穿三星期前的低位45元水平，假如真的出現，其15日線便會轉為向下，這將是轉弱的先兆。由於滙豐將遇上強大阻力，而和黃很大機會轉為弱勢，相信短期恒指1萬點不易突破。
持續近4個月的美股升市，亦大有可能於短期內結束，這將為港股帶來負面的影響。納指上周五下跌1.6%，這是連續兩個周五出現較大的回吐，納指在這半個月內數度創出全年的高位，如今卻回落至10日線的水平，若再多跌約2%，其10日線便會回落。
近3季升勢強勁的網絡股如雅虎和亞馬遜，近1個月出現雙頂後回落，走勢轉弱。最大的兩隻科技股微軟和IBM，繼續成為近期的弱勢股，其20日線仍在回落中。由2月至今升近5成的強勢股戴爾電腦，近日未能升破上月的高位，回落至20日平均線水平。從主要科技股的近期表現看，調整可能快將出現。由於科技股是大市的火車頭，經過近4個月的急升後，一旦出現回吐，定將影響整體大市。
以近期恒指的走勢與美股比較，港股很大程度上受華爾街的波動所左右，但亦有本身獨特的因素，並不是緊隨美股升跌，特別是港股近期成交大增，本地因素影響力可能大些，可靜候納指10日線回落，發出調整的初步訊號時，才趁勢沽出港股。
（本欄逢周一刊出）
投資組合：
梁從源