美市專家手記:美存款證期短靈活

美市專家手記:美存款證期短靈活

上兩期已分別為大家介紹過美國國庫券與公司債券,今期再為大家介紹另一種愈來愈受歡迎的固定收入投資工具──存款證(CertificateofDeposit,CD)。近年本港銀行相繼推出存款證,由於息率吸引,故每次推出時均備受追捧。現時本港銀行發行的存款證,投資額通常需要50000港元或以上,年期則一般為兩年以上。年期長有其缺點,因為息口一旦回升時,投資者的資金會被「綁死」,錯失其他投資機會。

在美國,零售存款證其實十分普遍,而且選擇多元化,其息率和本地銀行的存款證相若,但投資額一般較低,如經一些美資證券商買賣,投資額更可低至2000美元(即約15600港元),加上存款期可短至七天,與本港存款證年期最少兩年相比,資金調動較具彈性。
存款證是由銀行等存款機構發行的債權憑證。一般而言,存款證是以特定面額、特定年期及固定利息發行。存款證的性質與定期存款相若,同樣是定期收取利息,並於到期日取回本金。兩者的分別在於:存款證的年期較一般定期存款長,入場費亦較高,但息率也較高。以本地存款證為例,年期動輒二至五年。

首要考慮年期
選擇存款證的首要考慮因素是年期,投資者在買賣時應先查問清楚到期日。近年本港經濟疲弱,很多投資者都希望先保住資金,再尋求穩定回報,因此年期較長的存款證頗受歡迎。但最近一個月,美國股市重踏升軌,經濟也漸漸復甦,利率在下年有可能回升,因此投資者選擇存款證時,須視乎在資金調度方面的需要,以及對大市走勢的看法,才選取合適的年期,以免需要動用資金時,才發覺資金已被綁死。
投資存款證既以收息為大前提,息率及派息次數自然亦是重要考慮因素。投資者應該確定有關文件上清楚列明存款證的息率,以及息率屬於固定或浮動。假如投資者打算購買浮息存款證,應同時衡量息率會在何時及如何變動。浮息存款證的息率會跟隨拆息改變,若然日後息口向上,這類浮息存款證的年利率便會下調,因此,若認為未來數年息口將持續低企或升幅有限,大可考慮投資這類存款證。此外,投資者亦須清楚派息次數,例如是每月一次或每季一次,以便妥善安排如何運用利息。

目標鎖定回報
投資者購買存款證,目的是在特定期限內鎖定回報,一般會持有直至到期,故投資者須留意存款證是否附有「可贖回」條款。要是屬於可贖回存款證,發證機構便有權中途贖回。由於投資者所取回的本金在另作投資時,通常只能取得較低利率,為向投資者補償這類風險,可贖回存款證的息率通常會高於不可贖回存款證率,投資者必須注意此點。

留意贖回條款
有些存款證更會註明「聯邦保障一年不可贖回」(federallyinsuredone-yearnon-callable),投資者不要誤會這張存款證是一年到期,這項條款的實際意思是,發行機構不可在第一年贖回存款證,而到期日可以是五年到十年不等,買賣時必須小心注意。
此外,投資者亦須確定在到期前售出存款證是否需要罰款。通常,持有人若中途急用現金而將存款證售回銀行,便要繳付罰款,以保障發證機構的利益。即使不設罰款機制,若當時市場利率如較存款證所定息率為高,則投資者只能以折扣價售出存款證,損失部份本金。此外,投資者在考慮買入存款證時,必須同時了解有關銀行或證券商是否需要收取認購費、行政費或保管費等雜費,因為一些美資證券商多數都不用收取有關費用,投資者應細心比較。

乏評級靠信譽
存款證沒有國際評級公司為發行機構評定還款能力,因此投資者一般只能相信發行機構的信譽。在美國,為了保障存戶權益,美國政府機構聯邦存款保險公司(FederalDepositInsuranceCorporation,FDIC)就為存放於會員機構的客戶現金存款(包括存款證和定期存款)提供保障。一旦會員機構破產甚至倒閉,FDIC便會向存戶作出賠償。每名存款人在每一會員機構的保障金額更最高可達十萬美元,令投資者格外安心。
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