陸叔心得：在市盈率相對偏低及公司能夠維持高增長的情況下，裕元受追捧，並非沒有道理，是次的升浪，某程度上是基建於其基本因素，加上客觀條件的造就，才令其升勢得以持續。
近日港股中表現較為出眾者，相信非剛被納入恒指成份股的新貴裕元（551）莫屬。
裕元自上次於14元附近水平批股以後，一直至被正式納入為恒指成份股，股價長升長有。裕元周初公布截至03年3月31日的半年業績亦較市場預期為佳，但股價並未借利好消息回吐，反而更創新高，直至周三始出現較輕微的調整。
今次裕元的升浪，真正能夠獲利的多是大戶，散戶們願意上車的並不多。以裕元目前的價格，又是否值得大家考慮呢？
有關裕元的基本因素及其業績，在此亦毋須細表。今次我希望從近日基金入市的理據來分析其後市走勢。
裕元是次升勢凌厲，除了因為被納入恒指及它是一隻優質工業股外，最大原因是市場相信裕元在未來數年仍可維持高增長，因而引來基金青睞。
大家不能忽視上述因素加起來所產生出來的化學作用，原因是綜觀恒指成份股中，除了滙控（005）、恒生（011）及一些大型公用股外，其餘的如地產股及國內電訊股皆受制於本地通縮及國內電訊市場劇烈的競爭，吸引力已大不如前，因此基金大戶要在恒指成份股中尋寶，便要靠傳統股份以外的生力軍了。
目前市場最當炒的除了中資股外，便要數工業股了。在恒指成份股當中，只有德昌電機（179）及裕元（551）最具潛力，前者市盈率達30倍，而後者市盈率大約是15倍左右。雖然兩者業務性質全不相同，但當市場憧憬工業股前景時，兩者會有意無意間被市場比較。
在市盈率相對偏低及公司能夠維持高增長的情況下，裕元受追捧，並非沒有道理。因此，裕元是次的升浪，某程度上是基建於其基本因素，加上客觀條件的造就（即市場沒有其他更好的選擇），才令其升勢得以持續。
另外，不知大家有沒有留意到股市的一個怪現象──大凡較少散戶參與的股票，其股價會愈升愈有。很多時候，小投資者都喜歡以股價的高低去衡量股票的平貴，裕元從十多元升至二十元以上的水平，多少散戶都因為其「價格高昂」而不願追入。通常在這個情形下，股價的上升空間仍然存在，問題是我們應該在哪個水平入市，其值博率才較高而已。
我預期恒指於短期內會出現調整，裕元理應會跟隨下調，待回落至18至20元的水平，它便
由於短線其表現會受制於獲利盤所影響，希望博短炒的投資者而言，值博率實在不高。以目前港股市場講求「實業概念」的大氣候下，裕元由於目前的市盈率及其基本因素互相配合，長線上升空間仍然存在。
陳永陸