踏入6月中，又到了美國企業公布第2季盈利預期的時候，這次筆者不以「盈利警告」一詞來形容，主因是近期美國經濟漸有復甦迹象，不少企業的盈利有改善趨勢，故這次的盈利預告中，不乏利好的預期，好像全球第2大記憶體（memorychips）生產商Micron及個人消費股P&G剛發出近期盈利不俗的預告。故此，在近期的盈利預告中，可能不少企業的業績將會頗為驕人，為市場帶來驚喜，對整體美股構成支持。
假若大家仍有印象，應該記得在過去多季，每次到美國企業陸續發出盈利警告的時候，皆對美股構成頗大壓力，引致杜瓊斯工業平均指數反覆回落。假若在這次美國企業公布的盈利預告，預期盈利不俗的企業佔大多數，則將扭轉過往每屆盈利預告期時，令美股下挫的趨勢，某程度亦可預兆美股已重踏升軌。
筆者察覺近日美股回升，尚有其他因素。早年筆者曾在本欄談及，如何以美國總統任期來部署投資策略。據資料顯示，在過往50多年，最佳的入市時刻為美國總統任期第2年的10月，買入後可以一直持有至總統任期第4年的第4季。根據美國股市歷史專家YaleHirsch的統計，在1832至2000年，以這套策略投資的平均回報大約為18.5%。可是假若閣下反其道而行，即在總統任期第1年1月入市，並持貨至總統任期第2年10月，則其間的回報平均僅得2%！
由於去年為美國總統布殊任期的第2年，故套用這投資策略於現在，便是在去年10月入市吸納美股，並一直持貨至2004年的第4季。正如附圖所示，由2000年1月美國總統布殊上場至今，杜瓊斯指數的低位是在2002年10月的7197點，不知是巧合還是其他，暫時來看，以這套總統任期的投資策略，確實捕捉到浪底。
現在距2004年第4季尚有年多的時間，假若這套投資策略仍然可行，則表示美股還有逾1年的升浪，實不妨待美股出現短暫回吐時入市。假若不知投資哪隻美股，則不妨考慮美國股市掛牌買賣的標準普爾500指數基金。順帶一提，這基金的股票代號為SPY，在大部份有提供買賣美股服務的證券行亦可買到。
又到筆者最麻煩的時候了，由於本文主題已寫完，尚餘數百字怎麼辦？不如一談美國標準普爾500指數基金、恒生指數基金（例如盈富基金，2800）及滙豐（005）的長線回報。
早前本欄談及滙豐自1990年3月至2003年4月的股東總回報（TotalShareholderReturn，即包括把股息再投資於股份上）為1581%，即以年利率計每年平均回報為24厘。至於標準普爾500指數的總回報為258%，以年利率計每年平均回報為10.25厘。恒生指數的回報（註：不包括股息）為190%，以年利率計每年平均回報為8.49厘。
由此可見，單一股票的升幅確是很驚人，但不要忘記同時亦失去了如指數基金般的分散風險作用，情況正如由10年前的香港電訊演變至今日的電訊盈科（008），你還有勇氣揸一隻股份來養老嗎？
譚紹興
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