今次二三線股的熱潮，表面上是有甚強的基本因素支持，例如中國入世後進一步加強世界工廠的地位，廠商市場佔有率提升，金融風暴後亞洲貨幣暴跌幾成，中國競爭力無損，而今次遇上沙士風暴，信心復原之速，相信會造成良性循環，進一步加強投資中國的信心。
筆者也認同有頗多看好理據，亦預期有一批股份會有升班潛質，正如一年前的巨型調整後，有些明星股在今年的升浪中再創高峯。但在現時的難得盛況後，來一個正常調整，股價從高位打個8折，是絕不出奇的事情。市場中歷史不斷重演，尤其香港股市中充斥太多短炒之徒，股票動力短線無以為繼之時，買家明白股票大部份流入弱手，根本毋須急於入市，此所以調整每是陰乾格局。筆者見過太多投資者手持蟹貨清單求助，更加深信今次不會是例外，股市如果容易賺錢，香港也不會有今日的境況。
表面上基本因素甚強，但內裏也不是全無隱憂，已提過雅視光學（1120）也指出營運轉艱難，一些OEM?ODM廠商在這幾年市場佔有率正在上升，但有一些行業，因市場飽和及邊際利潤受壓，已需要向分銷或零售方面求變，此中不無風險。
筆者也同意騰達智能（691）事件不容忽視，希望只是獨立事件，但在引入較強的監管機制之前，難分真假下，一定會對投資者信心有打擊。目前牛氣沖天，影響性相當局限，但筆者會加強警覺，再秤低新股一點之餘，亦隨時提防市勢短線急劇逆轉。
其實如果大家不是太善忘，應該仍記得中國稅務問題，曾經成為拋售二三線的藉口，筆者認為中國加強稅制及執行，將是大趨勢。雖然長線而言，凡事清清楚楚加強透明度預測性，會是一件好事，但短線引起震盪，則絕不出奇。
筆者在現時提出一些隱憂，是有點不合時宜危言聳聽，只是希望各位在熱炒之餘，不至過份忘形，被市勢牽動分析及過度自信。
黃國英
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