派息率調升　股價創新高
裕元今年盈利被睇好

【本報訊】全球最大運動鞋生產商裕元工業（551）去年度業績優於市場預期，多家證券行紛紛調高其03年度全年盈利預測，並維持「買入」投資評級。裕元股價昨日亦再創新高，收報22.7元，升10.73%。自5月中宣布裕元將成為恒生指數成份股以來，其股價已上升逾33%。

摩根大通指出，裕元上半年表現與該行預測相若，其中最驚喜的是宣布派發特別股息，該行即時將裕元全年派息預測調高至1元，維持「增持」評級。摩根大通引述裕元管理層表示，該集團會繼續提高基本派息比率。

投資評級維持「買入」
德意志銀行亦維持給予裕元「買入」的投資評級。該行有信心裕元能夠繼續擴大市場佔有率、續有來自新收購上游業務之盈利貢獻，及從內地零售與批發業務增長中受惠，1年目標價為27.1元。
ING霸菱亦將裕元03年度全年盈利調升5.7%，至23.17億元，主要是反映其優於市場預期的上半年度業績表現，並維持「買入」的投資評級。而基於集團的負債水平仍然偏低，該行亦同時將其04及05年度的派息比率預測，由原本的40%調高至50%。

恐中期增長放緩
瑞士信貸第一波士頓仍將其評級維持於「中性」，雖然認同裕元未來仍具有不俗的增長潛力，但由於以現股價計算，回報空間有限，建議投資者於裕元股價回落至17.3元再重新考慮買入。里昂證券更為悲觀，認為裕元12個月目標為17.7元，建議投資者沽售。