德昌電機（179）業績增長35%，股息增長26%，市場不滿，股價由9.9元急挫至9元，完全抵銷公布前炒高的升幅，是市場期望過高所形成。
截至今年3月止年度，德昌盈利1.5億美元，較上年度增加3920美元，每股盈利31.8港仙。已派中期息4港仙，建議派末期息9港仙，全年派息13港仙，上年度則為10.3仙，股息佔盈利比率為40.8%，上年度則為43.7%，表面股息比率呈下降，但上年度股息只是維持前年水平，但股息比率則因盈利減退23.7%而提高，前年的股息佔盈利比率，只是33.4%而已，去年股息率下降，相信是調整上年比率的提高。
德昌的微型馬達，以用於汽車配件為主，佔營業額63%，去年營業額增長26%，用於其他商業用途，則增19%，其中家庭電器增19%，地板護理產品及摻和器各增20%及50%，電動工具增28%，主要受惠於客戶外判業務，其中電鑽及園藝工具佔電動工具類近半，商業器材增長15%，個人護理相關產品增長10%，影音設備的需求則增11%。
德昌帳項以美元結算，而營業額的83%亦以美元結算，而以歐元結算的佔11%，以日圓結算則佔6%，為減低兌換風險，並已作出重大對沖。
德昌各類產品均有增長，但利潤則受原料漲價所抑制，其中以冷軋鋼為甚，而毛利率仍由31.5%升至32.5%。
由於內地兩條代替北美的馬達生產線，出現生產及採購問題，加上美國西岸碼頭罷工的影響，使部份貨物需要空運，費用增加900萬美元，對業績增長有所影響，該等開支是一次性，問題亦已解決，貨物恢復海運，上述支銷未能預料，若無此影響，業績增長接近42%，已是理想，而事前預測有調高至50%以上，已是期望過高。
儘管德昌對汽車業前景表示不明朗，仍預期今年營業額有雙位數字增長，但對預測業績無大幫助，現價9.25元，PE29倍，息率1.4厘，PE仍相當高，汽車前景繼續左右股價表現，大抵跟隨外圍消息而變動，既已急挫，相信短期再大跌風險不致太大，若再衝上，應候高回吐，基金經常炒賣，是常見反覆的股份。
齊明