港股是否已見頂？筆者認為不是。儘管恒指上周受制於9800水平，但筆者相信大市只是短暫整固，因港股已抵達重要心理及技術水平──250日均線9625。預期成交會減少，顯示投資者靜觀其變，買家正在消化回報，（期貨）沽家正期待趁大市回落時平倉。
恒指上升趨勢不變，呈「梯級上升」，最終浪頂料為10350點，但短期波動風險（highvolatilityrisk）上升，「食大茶飯」時代已過去，因此建議短線投資者：
（1）採取波幅買賣策略，於9500至9800之間波幅買賣（直至下周），9450具強大支持；
（2）減低新投資金額，因值博率下降；
（3）沽出國企股，因國企股可能開始以較快速度回落及大部份國企股的股價已偏高；
（4）不要沽空滙豐（005）或買入其認沽輪，因滙豐仍然是對沖基金買入用以跟大市對沖之首選；
（5）個別藍籌例如新地（016）已見短期目標41元，波幅於38至41元。
個別股份方面，德昌電機（179）上周公布業績，略遜於市場預期。德昌純利被一筆未能預計的700萬美元空運開支拖累，原因是內地兩條代替北美洲的生產線出現生產及採購困難，需要利用成本較高的空運維持運作。集團純利增至1.5億美元，雖較去年同期升35%，但仍少於市場普遍預期的1.6億美元，全年派息合共每股1.66美仙。
德昌錄得營業額9.55億美元，與市場預期相若，來自核心業務汽車零件的收入（佔公司總收入63%）升26%至6.06億美元，邊際毛利亦增加一個百分點。未來，德昌的基本因素仍然穩固，現金儲備高達1.93億美元，集團將持續受惠於外判趨勢及強勁的歐元升幅，建議買入，短期波幅9至10.5元。
合和（054）公布由於若干先決條件仍未達成，TanjungJatiB電力項目的出售未能如預期於03年5月31日之前完成。然而，各方目前正在致力達成協議訂明的其餘先決條件，並同意根據框架協議重訂本，將落實交割日期延至03年9月20日。儘管如此，各方現時計劃於03年6月30日之前完成出售。是次延期反映出售仍有胎死腹中的風險，然而在衡量出售風險與回報後，我們認為上升空間大於下跌風險，建議7.3元買入，短期目標8.8元。
大東悉售電盈（008）14%股權，套現約4億美元，每股作價4.78港元，較電盈停牌前收市價折讓9%。此舉令一年多來影響電盈股價的最大不明朗因素一掃而空，不過，由於電盈主要業務前景仍然暗淡，缺乏增長動力，不建議買入，短期波幅料為4.8至5.3元。
李錦 新鴻基證劵策略師