美麗華酒店（071）出售美國加州兩幅地皮予主席李兆基，套現1.87億元，將用於償還銀行貸款。
加州地皮早於恒基發展（097）入主前購入，是一項策略性投資，直至近年才開始分批出售，至去年3月底止，未售面積2617英畝，4月至9月間曾售出部份，包括整個高爾夫球場連會所，美麗華套現1.84億元，但未提及面積，而售予李兆基的地皮是567英畝，若全部已售，即去年4至9月出售面積2050英畝，因無數據提供，未能肯定。
以帳面計，去年3月底所有成本是3.8億元，但仍不時計及資本化利息，不過，已售價值1.84億元及1.87億元，共為3.71億元，或許已包括若干利潤，即仍有部份土地未售，數字難以估計，不過，據報售予李兆基的地皮毗鄰，仍有兩幅地皮待發展及銷售，為增強靈活性，雙方協定美麗華可以毗鄰土地交換已售出的部份土地，由此來看，加州地皮仍未完全出售。
加州的地皮有價，是美麗華的潛力，也是可以套現還債的主要來源，去年9月美麗華借貸淨額11.5億元（相信所套現的1.84億元已用於還債），現時再套現1.87億元，若全部用於還債，仍有餘額9.63億元待償還，而手頭仍有多少價值地皮可供出售，將決定何時能償還全部債項。
根據紀錄，除出售地皮利潤外，美麗華每年均將盈利絕大部份作為派息用途，因而每年的現金回流僅限於與折舊額相若的數字，約6000萬元水平，因而償還貸款緩慢。
若債項降至9.63億元，相當於淨負債比率約14%，仍是相當健康，況且手頭並無發展，對資金並無需求，但正因無發展計劃，每年負擔利息支出，對本已不強勁的業績有所抑制。
在美麗華立場，應盡速將加州地皮出售，以改善財政狀況及提高盈利，相信也是美麗華的唯一套現來源，至於本港的零星物業，在樓價低殘的現在，相信不會沽售。
不過，加州地皮沽售已近尾聲，有關潛力亦已反映，此後的美麗華將以收租及經營酒店為主，雖然恒發視作策略性投資，但已收購多年，市場形勢不就，看來已無甚麼策劃，昨日股價上升3.5%，屬於反應過敏。
齊明