股市近月回升不少，相信很多散戶投資者或會考慮，甚至已把資金投進股票市場。
在投資時，部份人會以孖展形式買賣股票。眾所周知，孖展買賣實際上是投資者向經紀行貸款用作購買股票，並以買入的股票作為抵押。以這種方式買賣股票，不錯是能夠以小博大，但投資者又是否理解當中所涉及的風險有多大？
以孖展形式買賣股票，在槓桿效應下，當股價上升時，的確可以讓利潤以倍數增大；然而，一旦股價下跌時，所招致的損失亦會同樣以倍數遞增。
假設以每股120元的價格買入某股票，若股價下跌至60元，如果以現金戶口進行買賣，並全數支付買入股票的款項，每股便虧蝕了60元，即本金的50%。但是，如果以50%的孖展成數，即只用交易金額的一半購入股票的話，雖然投資本金只需要每股60元。但股價下跌60元，亦即意味着已蝕掉所有本金，損失達100%！
如果用以作為抵押品的股票市值下跌，經紀行可能會要求客戶在短時間內補倉，將額外的現金或股票存入戶口。如果客戶未能及時補倉，經紀行或會自行替客戶斬倉，不論價錢地把股票沽掉，以填補戶口內不足的孖展水平。在這情況下，經紀行一般可毋須經客戶同意而把股份沽出，並有權決定沽售哪些股票。如果在斬倉後，把股票沽掉所得的款項仍不足以償還貸款，投資者除了會賠掉全數已存入的孖展金額外，更要承擔戶口內一切餘數欠款。
股價下跌通常會觸發經紀行要求客戶補倉。如果投資者趕不及補倉，經紀行斬倉會導致股份以虧蝕的價格被沽出。不斷的補倉與斬倉可造成惡性循環，令大市跌勢加劇，進一步推低市場而引發新一輪的補倉潮，最終使大幅借貸作槓桿式投資的投資者全軍盡墨。
經紀行通常在客戶開孖展戶口時，都會要求他們簽署授權書，授予經紀行將戶口內的股份作抵押品的權力，以便經紀行向銀行貸款。一旦經紀行未能償還有關貸款，銀行有權把抵押品出售套現。儘管經紀行仍然要就拖欠客戶的股票負責，但萬一經紀行結束業務、甚或清盤，孖展客戶向經紀行申索時，所獲的賠償次序將不會優先於其他債權人，這就是所謂的「滙集風險」。故此，即使投資者要以孖展買賣，也不要在戶口內存放遠多於應付孖展水平的股票。如果不打算進行孖展買賣，便不應開立孖展戶口，或簽署抵押股份的授權書。
現時孖展客戶所簽署的授權書有效期只有12個月，經紀行必須每年與客戶續期。不過，如果經紀行在授權期屆滿前最少14天已提醒客戶有關授權即將屆滿，而客戶並無表示反對，經紀行又在一星期內向客戶發出確認書的話，則可以視客戶已把授權書續期。投資者如開立了孖展戶口，緊記須留意這點。
證監會