受惠於美國經濟數據持續改善，近日出口股大多向好，主流股份如利豐（494）、裕元（551）及德昌電機（179）等均累積了不小升幅。雖然它們全屬優質出口股，但現水平的預期PE已不低，短期再升空間應有限。相反，一些較落後的出口類股份，仍有機會追落後，當中有小利豐之稱的林麥集團（915）屬可考慮之列。
林麥於1964年在台灣成立，1968年開始拓展業務至本港，並逐步在亞洲地區建立採購網絡。於1989年開始為其主要客戶加拿大零售商Hudson'sBay進行採購活動，目前，林麥在17個國家25個城市進行採購業務，年貿易額達6億美元。集團主要集中焦點於軟性產品，如紡織品的採購，佔總收入達75%以上，這項軟性產品採購業務於亞洲區的規模已達首3位。
林麥現時擁有30個客戶，當中主要為獨家，雖然現時市場上有無數採購公司，但有足夠規模能提供全面性採購的貿易公司則只有少數。因此，集團有超過90%的客戶是屬於獨家性質，合約年期長達3年。
另外，林麥與一般貿易行最大分別是不會與客戶簽訂貨品買賣合約，只是作為廠家及海外買家的中介人，因此，集團可避免有大量存貨及壞帳上的風險。
集團在本月初更與德國的Dr.Rehfeld及南非的Edcon簽訂3年獨家合約，預料可成為集團未來的盈利原動力。Edcon是南非的主要時裝零售商，年營業額達11億美元；Dr.Rehfeld的年營業額亦達1.1億歐元。預料兩大新客戶將可刺激林麥04年度營業額增加10%。
純利方面，預料亦可上升約4%，集團現價預期03及04年度PE分別只有15及10倍，較利豐折讓50%以上，未來兩者的差別料可收窄。
鄧聲興
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