爪哇控股（251）是隻冷門股，但近期股價表現相當反覆，尤其是假前，最高價升至1.25元，而收市僅1.09元，雖仍升12.4%，也反映其波動程度。
爪哇於本周一下午曾停牌，復牌前公布集團公司出售澳洲物業，套現淨額19.63億元，估計買家的搶入，是憧憬派發特別股息。
所售澳洲3項物業，由澳洲上市公司AGP持有，而新西蘭上市公司TTP持有AGP50.1%，爪哇則持TTP55.2%，該等物業售價為20.2億元，於扣除擔保及相關費用後，套現淨額19.63億元，但對資產淨值影響輕微，計及近期澳元上升，該等物業原來成本相當高，部份且曾作撥備。
突然套現大筆現金，股東的第一期望是分派特別股息，而爪哇表示AGP還考慮款項用途，尋求商業決定及策略性投資意見，但AGP目前認為及堅信應保持上市以來既定策略，積極投資物業及進行可增值業務的機會。
該物業透過間接附屬公司持有，資金未定用途，可能繼續用於投資，可能用於償還部份債項，或部份用於派發特別股息，不過，間接持有的影響，爪哇實佔27.65%，即使全部分派，爪哇亦實佔5.42億元而已。
爪哇的負債甚重（相信包括AGP及TTP），去年底淨借貸21.26億元，淨借貸比率86%（若以物業總值計為34%），比率相當高，對大量派息是一項阻力。
過去爪哇有過良好股息紀錄，01年及以前，連續維持每股股息16仙，去年因投資及物業出售虧損4.38億元，以致整體業績出現虧損2億元，因而不派股息，若今年業績不太差，是有可能恢復派息，其股數為5.11億股，如恢復派發舊息，耗資只是8200萬元。
另一方面，爪哇資產雄厚，每股資產淨值4.81元，股價折讓達77%，似乎存在私有化條件，但債項高，大股東持股量僅48.7%，私有化的可能性因而下降。
爪哇假前成交僅92萬股（今年最多成交1天為252萬股），以資產計，無疑有吸引，期望大派股息，只是憧憬，從股價升至1.25元急速回落看，顯然股價過高，候低可小量投機，成交再減則放棄。
齊明