雖然恒基發展（097）年初私有化失敗，但旗下中華煤氣（003）仍在回購，從而使恒發所持中煤股權增加，這項策略，相信屬於長期性，另一方面，則直接增持香港小輪（050）至33.4%，直接增持而非透過回購增持，是香港小輪交投不活躍，回購受成交量所限制。
目前一般地產股股價，均遠低於1年內高價，而香港小輪的股價與高價比較，只相差3%，香港小輪雖有相當流通量，但多作中長線投資，實際流通量有限，稍有買家，即可左右股價，而恒發的增持，多少也令人憧憬。
其實，恒發稍為增持，並不值得憧憬，香港小輪已是一隻地產股，發展中的港灣豪庭快將完成，待發展的另外兩個地盤，仍待商討補地價，去年底每股資產淨值8.54元，股價的折讓只有28%，若說吸引，只是PE6倍及息率4.5厘，在恒發立場，間中小量增持，相信亦以回報率為主。
港灣豪庭已完成第一期，第二期將於年底完成，而商場部份則開始收租，其餘待發展地盤，以現況看，相信只能帶來合理利潤，畢竟地產高利潤時代已過，該兩地盤面積亦不大，難與港灣豪庭比較，作為地產發展股，相信已在候機增添土地儲備，作為未來發展。
其他非地產業務，只有修船廠相關業務及酒店旅遊業務，貢獻有限，去年還要為船廠設備減值6200萬元，銀礦灣的度假酒店，以至於梅窩擁有農地，亦不存在吸引力。
去年底，香港小輪存有現金約9億元，相當於每股佔2.5元，或相當於股價的40%，財政狀況足以支持於適當時候發展，估計短期內繼續有港灣豪庭的售樓收入，去年股息佔盈利比率只是27.7%，未來稍為提高息率有可能性，但考慮恒發持股量不高，則加息幅度當會受制，至於派發大量現金股息，會是奢望，而股價較資產折讓低，所持股權不變，也非私有化理想條件。
儘管香港小輪的股價表現較其他地產股為佳，而恒發的增持，相信不存在甚麼概念，不必作出憧憬，交投不活躍，基本上只宜收息用途，若短線有表現，也是偶然，目前的地產股，已無潛力可言。
齊明