港股近兩周由低位大幅反彈，市場氣氛及成交量均有明顯改善。現貨市場造好，連帶衍生工具市場的交投量亦增加，當中不少認股證的成交均顯著上升。
事實上，大市已升近250日平均線，但升勢仍有餘未盡，因此，不少投資者均希望利用認股證的槓桿效應，以期在短線內獲得更高回報。如能承擔風險者，採取認股證捕捉升浪的策略亦無可厚非，不過，現階段去選擇認股證則必須採取適當的策略。
首先，現時大市升勢較快及較急，故可考慮選擇一些年期較短而實際槓桿效應大的認股證。一般而言，短期證的實質槓桿效應較大，成本較低，爆炸力亦會較強，適合在市場出現突破及市勢較強時選擇，因可在短時間內獲取最大利潤。不過，短期輪亦有其弱點，就是時間值損耗十分快及大，如市況突然轉靜及橫行整固，短期輪受時間值下跌所拖累的嚴重程度會較中長期輪大得多。
一些太短期證（如只有一個月或以下時間便到期）亦不宜考慮，雖然這類認股證的實際槓桿效應可能會很高，爆炸力亦很大，但由於時間值損耗太快，風險會十分高，投資者很多時都未必能夠及時止蝕離場。
除了實際槓桿外，現階段選擇認股證亦需特別留意引伸波幅的變化。由於恒指由低位急速反彈，加上市場轉強，近日其10日歷史波幅亦由5月22日的7%大幅升上昨日的15%，並帶動認股證的引伸波幅顯著上升。其中一些短期證的引伸波幅升幅更大，投資者買入這些認股證時要特別小心。當這些認股證由偏高引伸波幅回復正常引伸波幅水平時，則投資者便要受價格回落的風險。最後，經過近日升浪後，不少股證已由價外轉為價內，故其表現會較之前有很大出入，這點投資者亦應留意。
鄧聲興
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