昨日港股上升基本上是隨美股於上星期的升勢而來，6月份還有沒有上升空間？
目前的恒指，已經升破3月份的高位，沙士基本上就是在3月下旬影響股市，因此，我們可以說目前的恒指已經擺脫沙士的影響。3月份的高位是美國打伊拉克時所創下的，戰爭之前，市面憂慮戰爭造成石油短缺，所以股價下跌，其下跌趨勢是從去年12月初開始，分兩次下跌。第一階段跌至2002年年底，然後在2003年1月份反彈了半個月，再回跌。現在，不少分析員都說恒指9800應該是一個強有力的阻力線。
我比較樂觀，我認為9800不該是強力的阻力線，頂多阻上幾天就該升破，比較強的阻力線應該是10300，那是去年10月低點反彈之後的最高點。
去年10月，恒指在全球經濟一片悲觀中反彈，至12月初無力再上，因此，去年12月初的高升就是市場在經濟前景不明朗時的最樂觀表現。然後，隨着中東戰雲密布，樂觀情緒消失，恒指才再度下跌，如今戰爭已經結束，人們（特別是美國人）的情緒應該回到2002年12月初的水平，所以我才認為那個時候的高位10300才是真正阻力線。
股市可以繼續看好的另一個原因是美元滙價反彈，美元已經連續下跌了一年，歐元升值超過3成，歐元如此多的升幅已經使到許多人都不敢再買歐元了，擔心會高價接貨，近日美元的反彈更加強這些人的觀點。好了，歐元不敢買，美元港元利率接近零，買樓收租擔心樓價再下跌，還有甚麼東西可以投資？看來就只剩下股市了。沙士疫情和緩又釋放出另一批購買力，導致更多人選擇冒一些風險，重新投入股市，這麼一來，股市就升了。
曾淵滄
城市大學管理科學系副教授