世衞（WHO）前周終於撤銷對香港和廣東的旅遊警告，消息使到正在回升的港股進一步反彈。這幾天恒指雖因月尾期指結算而有所整固，在9500上下爭持，但6月份期指未平倉合約竟達10萬張，反映轉倉活動頻繁，多家大行更紛紛發表看好藍籌股的報告，看來港股的升勢大有機會延續到6月，「SellinMayandgoaway」的傳統智慧未必成立，大市有機會上試9800點。
不過，想股市持續向好，仍要視乎幾方面的變化：例如SARS疫情有沒有機會像多倫多那樣死灰復燃；港府和北京會不會再出招救市；美國和本港經濟復甦的進度；以及在近期美元大跌（亦即港元變相貶值）之下，香港的出口競爭力提高了多少而定。
還有一個技術性的有利因素，就是6月底的基金半年結算，由於股市沉寂已久，近年的基金大多表現不濟，現在趁股市反彈勢頭正旺，基金經理有很大的誘因去繼續托市，至少支持到6月尾結算。當然，基金效應只是眾多影響股市升跌的因素之一，不是絕對真理。
有趣的是，兩大英資銀行的高層都不約而同地看好本港經濟前景，認為復甦在望。滙豐（005）行政總裁韋志誠就自問自答，如果要把資金放在世界上一個大都市，他不會選巴黎、倫敦、紐約或東京，而只選香港，原因是其他世界級城市的經濟已成熟，不及香港仍大有發展餘地。本港有良好的法律、會計制度和行體系，而且背靠目前全球經濟的唯一希望──中國，都是我們的優勢所在。渣打集團（2888）的行政總裁戴維思（MervynDavies）也認為，在經歷了5年的通縮之後，本港的樓價已跌到合理水平，在未來進一步大跌的機會不大。對非典肺的影響，戴氏認為問題不大，沒有影響渣打在中港的業務發展計劃，並指出事件中香港人的自我批評過於嚴重，而在外人眼中，香港仍是一個很優秀的城市，但港人卻有點缺乏自信。至於消費市道，戴氏認為，外國遊客人數雖可能一年後才可恢復，但整體消費可望在今年第4季復甦。
由此可見，即使在較為保守的銀行家眼中，沙士風暴過後的本港「經濟冬季」仍不太冷，只要基礎沒有被破壞，復甦仍是可以很快的。外圍也有有利的因素，例如美國利率暫時難以回升，美國經濟數據和科技股走勢也有所改善，各國政府都似乎默許美元的弱勢，甚至北京都正在研究幫香港托市的措施──連不提已久的QDII機制都再被搬出來，美資基金如股神畢菲特（W.Buffett）也爭着入股中石油（857）這類國企。難得中外資金齊齊炒作，看來6月港股還有一番熱鬧。
姚遷 泛德國際投資董事
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