喜歡定時定候收取不虞減派股息的投資者，中電（002）是理想對象。03年首季股息0.41元，增3仙，前日除息。
■03年首季，中電營業額49.98億元，微跌0.9%，期內九龍及新界的售電量增3.9%，包括內地在內的總售電量則上升4.2%，今年首4個月合計，總售電量則減少0.1%。4月份經營數據較為遜色，主要因為天氣較涼，沙士疫症亦有影響。中電派4季息，但並非每季都公布盈利數字。
■中電近年積極投資海外，持有國內貴州中電70%，安順2期新廠興建較預期快，04年全面投入運作，山東合營項目運作良好，大亞灣核電站（持25%）運作亦然。中電在泰國、澳洲等地亦有投資。
■02年（12月年結），中電營業額261.34億元，增4.5%；純利70.79億元，減2.3%。業績微退，是因為來自紅磡海逸豪園應佔盈利減少，但出售九龍員工宿舍帶來盈利則部份抵銷。去年受管制的本港售電主業盈利58.14億元，增7%，主要反映資本開支與固定資產增加。不受管制的海外業務十分突出，盈利8.9億元，升幅高達93%，與前年基數較小亦有關係。去年每股盈利2.94元，現價33.60元，PE11.4倍；不包括地產收益每股盈利2.71元，PE則為12.4倍。
■03年，本港售電業務呆滯，海外業務則仍有溫和增長，盈利預測73億元，增長3.1%，每股盈利3.02元，預測PE11.1倍。往績股息率5.7厘，預測增至6厘。
■中電預期至05年，不受管制業務盈利將佔總數三分之一，意味中電有信心在本港售電以外的業務，會獲得理想收益，亦意味會在海外積極投資。政府對中電的盈利管制法則，08年後修訂，估計在社會壓力下，新法則對中電偏向不利，管制盈利變相等於保障盈利的程度，可能下降，估計是中電積極投資海外的原因之一，藉此確保集團業績不致倒退。
■沙士爆發，中電向客戶提供特別回扣，總額達4.6億元，95%用戶獲減免半個月電費，這是連續第4年回贈。中電去年底有發展基金與減費儲備等共45億元（並非股東資金一部份），再多幾次回扣，亦有能力。
●上月最低位至今，恒指彈升12%，中電升5.7%。這是典型走勢，大市升時，中電跑輸，相反，大市若跌，中電跌幅較小甚至逆流而升。收息無妨，5.7厘對不喜刺激的投資者頗吸引。
何車