近日與朋友探討市場推廣的問題，談到市場推廣根本是一場認知戰，並非產品戰，形象包裝往往遠比產品質素重要。雖然投資產品不同消費品，一般人仍是用認知角度去選擇，而不去根據客觀標準，這是不合理的現象，迷信名牌弄致焦頭爛額者比比皆是，滿街人辦。
在股票市場中，股票也明顯有班次的分別，藍籌公司規模大又是名牌，估值因此最貴。
二三線中差距也十分明顯，規模大而又有眾多分析員跟進的公司，在現時環境下普遍值十幾倍PE，但絕大部份的二三線，PE仍是處於單位數字。這是因為二三線良莠不齊，又沒有完善制度去監管公司，忽然1億元買擦紙膠，又或者過千萬元買電話簿，小投資者除了大歎無奈，似乎無能為力，因此好公司的估值，是被少數壞分子所拖累。
股票之間的班次差距，在短時間內不易改變。近期比較明顯的例子，是信星鞋業（1170）及新灃集團（1223），信星營業額及盈利水平均比新灃為高，但兩者估值水平的差距，是遠超於表面財務數據。信星能夠享有逾10倍PE，是長年善待投資者的成果，筆者一度以為新灃的崛起會有影響，事實證明卻不然，顯示股票班次距離的改變，往往要一段長時間。
新灃盈利水平突飛猛進後，吸引了資金跟進，但對不少機構投資者來說，新灃的管理層是陌生人，盈利水平能否企穩於1億元一年左右的水平，對他們而言可能是疑問。何況新灃今次的批股，投資者還需要時間研究各項證據去消化。
筆者正努力減持，主力保留的卻是一批可以博「升班」的公司，一年半載後，當類似新灃的這種公司，能夠進一步證明自己，估值是有跳高一級的可能。這種公司短期未必大升，但估值跳升，往往才是長線變身的主因。
黃國英