誰不想擁有一個能透視股市去向的水晶球？能預知未來，你便可趨吉避凶：哪管跌市短暫，你可先行贖回股票基金，再在大市反彈前重新認購，定必獲利甚豐。
可惜，世上既沒有這個水晶球，也沒有予人把明天的財經頭條先睹為快的機會。但即使如此，仍有部份投資者試圖猜度市場時機。這個近乎「緣木求魚」的做法，既有一定困難，亦相當危險。
市場中所謂「捕捉市場時機，便可降低風險、提高回報」的講法，只是虛幻的承諾。這些甜言蜜語確實誘人，尤其當股市回報欠佳時，更容易令人受落。
但只要細思以下六大事實，便可助你不再受那些甜言蜜語所迷惑。
在1950年至2002年底，期內曾出現10次熊市（標準普爾500指數下跌20%或以上），平均每次熊市為期13個月，跌幅為27%。這個跌幅誠然令人痛苦，但與同期按標準普爾500指數計算的牛市所取得（或部份投資者所錯失）的升幅相比，卻是小巫見大巫。
按標普指數計算，自1950年以來，曾出現10次牛市，當中多次均錄得超過200%升幅，這包括了1990年10月至1998年7月這個升幅達302%的超級牛市。即使按平均計，每次牛市亦長達50個月，升幅高達133%。
這個例子給予我們一個重要的啟示﹕歷來牛市為期之長和累積增長之高，均令熊市黯然失色！
猜度市場時機的投資者，往往在股市急挫或持續下跌後沽售，但歷來的例子告訴我們，這往往卻是股市提供更佳回報的開始。舉例來說，1987年10月股災後，投資者在1988年贖回150億美元的股票基金；但當他們沽售之際，標準普爾500指數卻於同年錄得17%升幅。
由此可見，猜度市場時機是低贏面的賭博。投資者錯失良機者多，免於虧損者少。
放棄增長型基金，改持自認為「安穩」的投資項目（例如債券或現金），是喜愛猜度市場時機投資者的慣常做法，但這些投資方式亦有本身的風險。包括貨幣基金在內的許多保守投資選擇，甚少能為投資者提供跑贏通縮的增長，亦難讓投資者最終達成長線目標。
對長線投資者來說，現金所能提供的，只不過是虛假的安穩感覺。
波士頓FinancialResearchCorp.於2001年4月進行的研究發現，截至2000年止，投資者持有互惠基金的平均年期僅為2.9年，而於1996年的統計結果則為5.5年。
研究結果顯示，投資者頻密更換基金，反映了他們試圖猜度不同市場組別的走勢，希望能把資金從落後組別調往「熱門」組別。該項研究同時指出，這些行徑反會招來惡果：九十年代的投資者所取得的平均每年回報率僅為6.68%，較單純購入並持有互惠基金的一般投資者，所取得的平均每年回報率低出整整5%。
試圖猜度大市走勢的人士，往往會陷入購入摸頂的熱門投資項目、沽售行將反彈的冷門投資項目的陷阱。
我們不妨看一看猜度市場時機的行徑，如何影響投資成果。
一名投資者於1980年初以10,000元購入標準普爾500指數成份股。假如他長期持有這些股票，到了2002年6月，他便可累積高達172,436元的財富。倘他試圖猜度市場時機又如何？
只要錯失升幅最高的10日，這名投資者的財富便會縮減至103,239元，與採用「購入並持有」策略所得回報相比，付出的代價達69,197元。按同一基準，錯失最佳30日升市的代價高達121,155元，而錯失最佳50日升市的代價更高達143,204元（見附表）。
最終，這名試圖猜度市場時機的投資者，所能得到的收益還及不上他單純購入存款證所能賺取的回報*。
良好的多元化投資組合，可助你免被熊市吞噬，並讓你分享牛市的收成。平均成本法亦可助你一臂之力。定期投資計劃助你長線分散風險，保障你免受令人煎熬的虧損。請緊記，長線投資策略確能助你安度短暫跌市，並安享未來。
請秉持以下思維：猜度市場時機令你受累，時間卻是你的良朋！
*註：大部份存款證均提供固定回報，如持有至到期日，更可獲保證發還本金。
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