看看東方網庫（430，前名「能豐國際」）由上市至今月線圖，可以深切體會股票有時是「非常可怕」的。10年前摸頂投下100萬元，今日只剩餘1.7萬元。東網現價，有投機持有價值。
■東網並非科網股，公司業務是鋼鐵買賣與產銷電子產品。萬事昌（898，市值5.28億元，中港地產公司）現時持有29.76%，前周提出收購建議，每股出價4.5仙，收購條件是須獲20.24%以上街貨，目的是使東網成為非全資附屬公司，東網會維持上市地位。
萬事昌建議收購東網，原因是希望擴闊其業務，參與鋼鐵貿易業務。萬事昌認為國際鋼鐵市場復甦，亞洲市場（尤其是中國市場）需求明顯增加。不過，出價4.5仙能否成功擴大持股量，有待事實證明；東網現價4.6仙。
■02年底，東網集團資產淨值2.68億元，每股淨值0.149元，現價與萬事昌出價較淨值折讓約7成。集團的最大資產並非鋼鐵貿易的生材工具，而是現金性質的資產：1現金1.14億元、2短炒用途港股6114萬元（去年底市值）、3債券之類投資及貸款予他人共5371萬元（去年底市值）。3項現金性質的資產共達2.29億元，相等於每股現金值0.127元，高過股價1.8倍。東網並無銀行借貸。
萬事昌收購東網，是密底生意經，比例是付出100元，收購回來的資產中，有280元屬現金，減去收購所付100元，便是無本套取現金180元，屬「空手套利」。
■02年，東網營業額高達10.52億元（大增108%），幾乎全部是鋼鐵貿易（佔總數98.3%），業務地區以泰國為主。純利387萬元，則大降87%，01年有特殊項目，以致兩年業績比較比對強烈。往績PE18.4倍。03年PE是升是跌，不作估計，反正市值八千餘萬元的公司，應注意是手上現金有多少、資產值如何等。
●東網現價4.6仙，只及現金值的36%，可考慮酌量投機持有，博萬事昌將其「湊大」。東網將維持上市地位，留有伏筆。日後市價高於收購價的機會，大過低於收購價。
何車